Excel计算股票的资本成本和综合资本成本：以长江机械和渤海股份为案例

【案例3-12】海通有限公司取得8年期的长期借款1 000万元，年利率为10%，每年付息一次，到期还本付息，长期借款的筹资费用率为0.5%，企业所得税税率为25%，试用Excel计算该笔长期借款的资本成本。

【案例3-13】海通有限公司拟发行总面额为800万元的债券1 000张，总价格为900万元，票面利率为12%，发行费用占发行价格的10%，公司所得税税率为25%，试用Excel计算该债券的资本成本。若债券的发行总价格为800万元，请计算其资本成本。若债券的发行总价格为700万元，请计算其资本成本。

【案例3-14】长江机械股份有限公司拟发行普通股100万股，每股的发行价格为10元，总价格1 000万元，筹资费用率为5%，预计第一年股利率为12%，以后每年股利增长5%，试用Excel计算该普通股的资本成本。

【案例3-15】长江机械股份有限公司拟发行优先股总面额为200万元，总发行价为250万元，筹资费用率为6%，预计年股息率为15%，试用Excel计算该优先股的资本成本。

【案例3-16】长江机械股份有限公司2017年发行的普通股市价为每股20元，预计股利年增长率为5%，2017年按每股1元发放股利，试用Excel计算该公司留存收益的资本成本。

【案例3-17】长江机械股份有限公司因发展需要，准备外部筹资2 300万元。其中，计划向银行长期借款400万元，年利率为8%，筹资费用率为1%；计划通过发行债券筹资600万元，票面年利率为10%，发行费用率为3%；计划发行普通股筹资1 000万元，预计第一年股利为12%，以后每年股利按1%的增长率发放，发行费用率为4%；计划发行优先股筹资300万元，年股息率为14%，发行费用率为4%；留存收益为200万元。企业所得税税率为25%，试用Excel计算该公司综合资本成本。(www.xing528.com)

【案例3-18】渤海股份有限公司现有长期资金1 000万元，其中长期借款350万元，普通股500万元，优先股150万元，个别资本成本相关资料如表3-1所示。因扩大经营规模的需要，企业拟筹集新资金。假定该公司财务人员经过分析后确定按目标资本结构以万元为单位进行筹集。试用Excel计算该公司新筹集资本的边际资本成本，并绘制边际资本成本规划图。

实验案例3-17

表3-1　渤海股份有限公司筹资规模与资本成本