1.【案例3-8】的操作步骤
（1）市场利率为10%。
1）计算债券发行价格。
第一，创建一个工作簿，在工作表中输入相关数据，如图3-32所示。
图3-32 市场利率为10%的债券发行价格计算表
第二，公式法计算。根据债券发行价格计算公式，在单元格B6或编辑栏中输入公式“=B2/（1+B5）^10+B2*B4/（1+B5）+B2*B4/（1+B5）^2+B2*B4/（1+B5）^3+B2*B4/（1+B5）^4+B2*B4/（1+B5）^5+B2*B4/（1+B5）^6+B2*B4/（1+B5）^7+B2*B4/（1+B5）^8+B2*B4/（1+B5）^9+B2*B4/（1+B5）^10”，即可计算出债券发行价格为100元，如图3-33所示。
图3-33 公式法计算市场利率为10%的债券发行价格
第三，函数法计算。选中单元格B6，在“公式”菜单下，调用PV函数，在弹出的“函数参数”对话框中输入各参数，如图3-34所示，“Pmt”中输入用年票面利息表示的年金，单击“确定”按钮后，编辑栏显示公式“=PV（B5，B3，B2*B4，B2）”，B6单元格显示结果为-100元，或者直接在B6单元格或编辑栏中录入公式“=PV（B5，B3，B2*B4，B2）”，按〈Enter〉键确认，结果自动显示为-100元，如图3-35所示。
图3-34 PV函数计算市场利率为10%的债券发行价格的参数设置
图3-35 函数法计算市场利率为10%的债券发行价格
2）判断债券发行价格的方法。
黄河股份有限公司发行债券时的市场利率与票面利率一致，经计算后得知，该债券发行价格为100元，与发行面值相同，因此该债券属于平价发行。
（2）市场利率为8%。
1）计算债券发行价格。
第一，创建一个工作簿，在工作表中输入相关数据，如图3-36所示。
图3-36 市场利率为8%的债券发行价格计算表
第二，公式法计算。根据债券发行价格计算公式，在单元格B6或编辑栏中输入公式“=B2/（1+B5）^10+B2*B4/（1+B5）+B2*B4/（1+B5）^2+B2*B4/（1+B5）^3+B2*B4/（1+B5）^4+B2*B4/（1+B5）^5+B2*B4/（1+B5）^6+B2*B4/（1+B5）^7+B2*B4/（1+B5）^8+B2*B4/（1+B5）^9+B2*B4/（1+B5）^10”，即可计算出债券发行价格为113.42元。计算结果如图3-37所示。
图3-37 公式法计算市场利率为8%的债券发行价格
第三，函数法计算。选中单元格B6，在“公式”菜单下，调用PV函数，在弹出的“函数参数”对话框中输入各参数，如图3-38所示，“Pm t”中输入用年票面利息表示的年金，单击“确定”按钮后，编辑栏显示公式“=PV（B5，B3，B2*B4，B2）”，B6单元格显示结果为-113.42元，或者直接在B6单元格或编辑栏中录入公式“=PV（B5，B3，B2*B4，B2）”，按〈Enter〉键确认，结果自动显示为-113.42元，如图3-39所示。
图3-38 PV函数计算市场利率为8%的债券发行价格的参数设置
图3-39 函数法计算市场利率为8%的债券发行价格
2）判断债券发行价格的方法。
黄河股份有限公司发行债券时的市场利率小于票面利率，经计算后得知，该债券发行价格为113.42元，大于发行面值100元，因此该债券属于溢价发行。(www.xing528.com)
（3）市场利率为12%。
1）计算债券发行价格。
第一，创建一个工作簿，在工作表中输入相关数据，如图3-40所示。
图3-40 市场利率为12%的债券发行价格计算表
第二，公式法计算。根据债券发行价格计算公式，在单元格B6或编辑栏中输入公式“=B2/（1+B5）^10+B2*B4/（1+B5）+B2*B4/（1+B5）^2+B2*B4/（1+B5）^3+B2*B4/（1+B5）^4+B2*B4/（1+B5）^5+B2*B4/（1+B5）^6+B2*B4/（1+B5）^7+B2*B4/（1+B5）^8+B2*B4/（1+B5）^9+B2*B4/（1+B5）^10”，即可计算出债券发行价格为88.70元。计算结果如图3-41所示。
图3-41 公式法计算市场利率为12%的债券发行价格
第三，函数法计算。选中单元格B6，在“公式”菜单下调用PV函数，在弹出的“函数参数”对话框中输入各参数，如图3-42所示，“Pmt”中输入用年票面利息表示的年金，单击“确定”按钮后，编辑栏显示公式“=PV（B5，B3，B2*B4，B2）”，B6单元格显示结果为-88.70元，或者直接在B6单元格或编辑栏中录入公式“=PV（B5，B3，B2*B4，B2）”，按〈Enter〉键确认，结果自动显示为-88.70元，如图3-43所示。
图3-42 PV函数计算市场利率为12%的债券发行价格的参数设置
图3-43 函数法计算市场利率为12%的债券发行价格
2）判断债券发行价格的方法。
黄河股份有限公司发行债券时的市场利率大于票面利率，经计算后得知，该债券发行价格为88.70元，小于发行面值100元，因此该债券属于折价发行。
2.【案例3-9】的操作步骤
（1）创建工作簿。
创建一个工作簿，在工作表中输入相关数据，如图3-44所示。
图3-44 期限和市场利率调整后的债券发行价格计算表
（2）计算发行价格。
选中单元格B6，在“公式”菜单下调用PV函数，在弹出的“函数参数”对话框中输入各参数，“Pmt”中输入用年票面利息表示的年金，单击“确定”按钮后，编辑栏显示公式“=PV（B5，B3，B2*B4，B2）”，B6单元格显示结果为-5 000元，或者直接在B6单元格或编辑栏中录入公式“=PV（B5，B3，B2*B4，B2）”，按〈Enter〉键确认，结果自动显示为-5 000元，如图3-45所示。
图3-45 计算债券发行价格
（3）双变量模拟运算。
选中单元格A10，在单元格A10或编辑栏中输入公式“=B6”。选中单元格区域A10：G15，单击主菜单栏中的“数据”选项，在该选项卡下选择“模拟分析”，选中其下拉菜单中的“模拟运算表”，打开“模拟运算表”对话框，在“输入引用行的单元格”对话框中输入“$B$3”，在“输入引用列的单元格”对话框中输入“$B$5”，如图3-46所示，单击“确定”按钮，在单元格区域计算出不同利率和期限下的债券发行价格。计算结果如图3-47所示。
图3-46 计算期限和利率调整后的发行价格的“模拟运算表”对话框
图3-47 计算期限和利率调整后的发行价格的双变量模拟运算结果
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