1.【案例2-14】的操作步骤
（1）计算该项目A、B两个投资方案的期望报酬。
创建一个工作簿，在工作表中输入相关数据，如图2-36所示。在单元格C7或编辑栏中输入公式“=B4*C4+B5*C5+B6*C6”，即可得出A方案的期望报酬为20%，在单元格D7或编辑栏中输入公式“=B4*D4+B5*D5+B6*D6”，即可得出B方案的期望报酬为38%。
图2-36 某项目不同方案的概率和预期报酬率
（2）计算该项目A、B两个投资方案的标准离差。
第一步，分别计算A、B方案的方差。在单元格C8或编辑栏中输入公式“=（C4-C7）^2*B4+（C5-C7）^2*B5+（C6-C7）^2*B6”，即可得出A方案的方差为160，在单元格D8或编辑栏中输入公式“=（D4-D7）^2*B4+（D5-D7）^2*B5+（D6-D7）^2*B6”，即可得出B方案的方差为856。若某一种方案的概率值均等，则可用VAR函数来计算某方案的方差。
第二步，分别计算A、B方案的标准离差。在单元格C9或编辑栏中输入公式“=C8^（1/2）”，或者在“公式”菜单下调用SQRT函数，在函数参数对话框中输入各参数，如图2-37所示，单击“确定”按钮后，编辑栏显示公式“=SQRT（C8）”，即可得出A方案的标准离差为12.65。同样，在单元格D9或编辑栏中输入公式“=D8^（1/2）”，或者在“公式”菜单下调用SQRT函数，在函数参数对话框中输入各参数，如图2-38所示，单击“确定”按钮后，编辑栏显示公式“=SQRT（D8）”，即可得出B方案的标准离差为29.26。若某一种方案的概率值均等，则可用STDEV函数来计算某方案的标准离差。
图2-37 SQRT函数计算标准离差的参数设置（A方案）
图2-38 SQRT函数计算标准离差的参数设置（B方案）
（3）计算该项目A、B两个投资方案的标准离差率。
在单元格C10或编辑栏中输入公式“=C9/C7*100%”，即可得出A方案的标准离差率为63.25%，在单元格D10或编辑栏中输入公式“=D9/D7*100%”，即可得出B方案的标准离差率为76.99%。
（4）根据以上计算结果，判断投资者应该投资A方案还是B方案。
标准离差率是一个相对数，标准离差率越大，表明可能值与期望值的偏离程度越大，结果的不确定性越大，风险也越大；标准离差率越小，表明可能值与期望值的偏离程度越小，结果的不确定性越小，风险也越小。根据以上计算结果，可知B方案的风险大于A方案，单纯从风险角度来判断，喜好风险的投资者选择B方案，厌恶风险的投资者选择A方案。
（5）假设风险价值系数为8%，无风险报酬率为6%，分别计算A、B两种投资方案的风险报酬率和投资报酬率。
第一步，计算风险报酬率。根据风险报酬率的计算公式“风险报酬率=风险价值系数×标准离差率”，在单元格C13或编辑栏中输入公式“=C12*C10”，在单元格D13或编辑栏中输入公式“=D12*D10”，即可得出A、B方案的风险报酬率分别为5.06%、6.16%。
第二步，计算投资报酬率。根据投资报酬率的计算公式“投资报酬率=无风险报酬率+风险报酬率”在单元格C15或编辑栏中输入公式“=C13+C14”，在单元格D15或编辑栏中输入公式“=D13+D14”，即可得出A、B方案的投资报酬率分别为11.06%、12.16%。结果如图2-39所示。(www.xing528.com)
图2-39 某项目不同方案风险相关指标的计算结果
2.【案例2-15】的操作步骤
（1）计算风险报酬率。
创建一个工作簿，在工作表中输入相关数据，如图2-40所示。在单元格E3或编辑栏中输入公式“=C3-$A$3/12”，即可得出2020年1月份上证指数风险报酬率为3.95%，将公式复制到其他单元格，得到上证指数和海通公司其他各月的风险报酬率。
图2-40 上证指数和海通公司涨跌幅度
（2）计算方差和协方差。
在单元格E16或编辑栏中输入公式“=VAR.S（E3：E14）”，或者在“公式”菜单下，调用VAR.S函数，在函数参数对话框中输入各参数，如图2-41所示，单击“确定”按钮后，编辑栏显示公式“=VAR.S（E3：E14）”，即可得出2020年上证指数风险报酬率的方差为0.004 040。
在单元格F16或编辑栏中输入公式“=COVARIANCE.S（E3：E14，F3：F14）”，或者在“公式”菜单下，调用COVARIANCE.S函数，在函数参数对话框中输入各参数，如图2-42所示，单击“确定”按钮后，编辑栏显示公式“=COVARIANCE.S（E3：E14，F3：F14）”，即可得出2020年海通公司风险报酬率的协方差为0.005 665。
图2-41 VAR.S函数计算方差的参数设置
图2-42 COVARIANCE.S函数计算协方差的参数设置
（3）计算β系数。
在单元格F17或编辑栏中输入公式“=F16/E16”，即可得出2020年海通公司风险报酬率的β系数为1.402 499。计算结果如图2-43所示。
图2-43 海通公司风险报酬率的β系数计算结果
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