实体经济与虚拟经济的关系分析

在现代市场经济条件下，实体经济与虚拟经济及其互动构成了现代经济体系新格局。所谓实体经济，指的是物质产品和精神产品等实体财富的生产、流通及提供相关劳务等的经济活动，不仅包括农业、工业、交通通讯业、商业服务业、建筑业等物质产品的生产和服务，也包括教育、文化、信息、艺术、体育等精神产品的生产和服务。实体经济始终是人类社会赖以生存和发展的基础。所谓虚拟经济，^〔8〕指的是虚拟财富相对独立的运动，即以票券方式持有权益并交易权益所形成的经济活动，不仅包括以金融业为依托的虚拟资本市场，也包括产权、物权及各类金融衍生品。虚拟经济是资本证券化和信用制度高度发达的产物。实体经济是虚拟经济的基础，虚拟经济又反作用于实体经济，两者对立统一、相辅相成、相互转化。处理好实体经济与虚拟经济的辩证关系，对于经济结构的稳定与平衡发展起到至关重要的作用。

（一）虚拟经济以实体经济为基础

虚拟经济的产生是以货币的出现和信用的发展为前提的，而货币和社会信用是商品生产与交换发展的结果。因此，商品经济一定程度的发展是虚拟经济产生的根本前提。现代信用制度催生了股票、债券等虚拟资本的出现，实体经济中的风险又使得用于防范风险的各种衍生工具产生。总之，虚拟经济的产生源于现实的实体经济的需要，以实体经济为基础。

以股票、债券为例，这些有价证券的发行规模是由实体经济发展的需要决定的；实体经济运行状况和有价证券发行规模又制约着虚拟资本的交易规模；以衍生金融工具形式存在的虚拟资本依托于有现实经济基础的有价证券。因此，衍生金融工具也决定于实体经济活动的规模和需要。所以，一定的实体经济活动规模决定了虚拟经济不可能无限膨胀。实体经济的状况是虚拟经济健康运行的基础，实体经济是虚拟经济得以实现的保障。也就是说，实体经济状况良好，则虚拟经济就有了坚实的物质基础；实体经济出现问题，虚拟经济的运行就会受到影响。

当然，虚拟经济与实体经济之间的关系在时间上并不是“如影随形”的，在空间上两者相对变动的比例也是不对等的。

从时间上来说，实体经济相对于虚拟经济具有较强的稳定性。因为实体经济的投入、产出、流通，即生产过程和流通过程，需要一定的时间，价值实体以社会必要劳动时间来衡量。而虚拟经济反映的是变幻莫测的心理，例如极端形式下的金融产品，在现代技术条件下，往往又只是一些电子符号，所谓“制造”和流通几乎是不需要时间的。基于这个特性，金融市场常常受到供求关系、政治因素、市场心理等方面的影响而频繁发生变动。但是，这种变动并不是完全没有根据的乱动，“股市是国民经济的晴雨表”，从一个侧面说明，虚拟经济的发展状态、变化情况能够在一定程度上“预报”实体经济未来的发展状态，心态的变化往往会早于实体经济状况的变化，金融市场价格的变化往往会早于实体经济指标的变化。(www.xing528.com)

从空间上来说，实体经济与虚拟经济增长或下降的比例基本不对等。虚拟经济受到市场预期影响，波动幅度较大，在实体经济上行期，虚拟经济增值比实体经济增值快、幅度大；在实体经济下行期，虚拟经济泡沫衰退比实体经济来得快、跌幅大。支撑虚拟经济的一个重要因素是信心，因此很容易理解市场预期的放大效应：市场乐观，人们更有信心；市场悲观，人们的信心就很容易崩溃。

（二）虚拟经济对实体经济的反作用

尽管虚拟经济以实体经济为基础，但虚拟经济对实体经济也具有巨大的反作用。虚拟经济的产生是实体经济发展的内在要求，并且服务于实体经济，以推动实体经济发展为基本目的。纵观当今世界，可以说，没有虚拟经济，就没有现代经济。一旦以资金的形态进入生产或服务系统的循环，虚拟经济就进入了实体经济并形成了两者之间的互动。股票、债券等虚拟资本形式为实体经济提供了有效的资金融通，极大地降低了实体经济的融资成本，促进了实体经济的资本形成，从而在一定程度上满足了实体经济的资金需求。股份制则为强化企业管理、提高实体经济运行质量创造了最基本的条件。金融衍生工具的出现为风险控制提供了新手段，确保实体经济运行的稳定性，从而在整体上增强了产业的持续发展能力。

在现代经济中，虚拟经济犹如血库为国民经济的各个方面输送着血液，实体经济的正常运行，已离不开虚拟经济。实体经济运行的形式，无论是实物还是服务的流动都是以资金作为出发点和归宿的。因此，资金的筹措、配置、运用、效益和安全是生产和服务活动的生命线。

虚拟经济为实体经济的正常运行提供便利，但两者必须按比例协调发展，虚拟经济的滞后发展会阻碍实体经济的快速发展，而超前发展则容易引起泡沫经济。所谓泡沫经济，就是指虚拟经济规模和发展速度超过实体经济规模和发展速度所形成的经济虚假繁荣现象。当虚拟经济超过稳定持续发展的临界点，资产价格被预期将上涨而成为集中追捧的对象，人们大量购入导致其市场价格攀升而严重偏离实体经济，形成泡沫；而一旦价格上涨的预期发生逆转，价格暴跌，泡沫破灭，并引发金融危机，甚至导致整个社会经济衰退。