根据上文针对所有权性质、盈余管理和财务困境构建的作用机制，盈余管理在所有权性质和财务困境的关系中充当了中介的角色，因此采用中介效应的检验方法来检验盈余管理在所有权性质和财务困境关系中的中介作用。用下列回归方程（5－1、5－2、5－3）来描述变量之间的关系，则简单中介模型路径图如图5－2所示：
其中方程（5－1）的系数c为自变量X 对因变量Y的总效应；方程（5－2）的系数a为自变量X 对中介变量M的效应；方程（5－3）的系数b是在控制了自变量X的影响后，中介变量M 对因变量Y的效应；系数c′是在控制了中介变量M的影响后，自变量X 对因变量Y的直接效应；e1～e3是回归残差。
图5－2 中介模型示意图（温忠麟、叶宝娟，2014）
检验中介效应的方法有多种，我们按照温忠麟、叶宝娟（2014）中提出的新的中介效应检验流程结合其他相关的方法，针对应计盈余管理和真实盈余管理分别构建三个模型来检验它们各自的中介效应。这三个模型如公式5－4～5－8所示。其中，模型（5－4）检验所有权性质对财务困境发生概率的总效应，模型（5－5）（5－7）分别检验所有权性质对应计盈余管理、真实盈余管理的影响，模型（5－6）（5－8）分别检验在应计盈余管理、真实盈余管理的影响下，所有权性质对财务困境发生概率的直接效应。
对上述模型进行检验的具体步骤如下：
（1）用模型（5－4）检验总效应系数是否c显著，即自变量与因变量之间是否存在显著关系。如果显著，按中介效应理论，否则按遮掩效应[2]（Suppressing Effects）（Kenny，2003；MacKinnon，2008；MacKinnon 等，2000，2002；Shrout和Bolger，2002）理论。但无论是否显著，都要进行后续检验。
（2）分别用模型（5－5）和（5－7）检验自变量作用于中介变量的效应a和a′是否显著；分别用模型（5－6）和（5－8）检验中介变量作用于因变量效应b和b′是否显著；如果a（a′）和b（b′）都显著则表示间接效应显著，转到步骤（4）；如果至少有一个不显著，则转到步骤（3）。
（3）用Sobel法直接检验H0：ab（a′b′）=0。如果显著，则间接效应显著，进行步骤（4）；否则间接效应不显著，停止分析。(www.xing528.com)
（4）分别用模型（5－6）和（5－8）检验考虑中介效应后的直接效应c′（c″）是否显著。如果不显著，即直接效应不显著，说明只有中介效应。如果显著，即直接效应显著，进行步骤（5）。
（5）比较ab（a′b′）和c的符号，如果同号，属于部分中介效应，报告中介效应占总效应的比例ab／c（a′b′／c′）。如果异号，属于遮掩效应，报告间接效应与直接效应的比例的绝对值｜ab／c｜（｜a′b′／c′｜）。
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