人民币区域化现状的分析介绍

(一)亚洲的人民币区域化

目前，人民币在亚洲的周边化和区域化方面已经取得了较大的进展，尤其是在我国港澳台地区及东盟地区。

1.人民币在我国港澳台地区的使用和流通情况

内地与港澳台地区经贸、投资往来的日益密切，有利于人民币首先实现在这些地区的自由流通及被普遍使用，从而跨出人民币周边化、区域化的第一步。由此，港澳台地区也自然地成为跨境贸易人民币结算首批境外试点区域。目前，人民币在这些地区的使用和流通规模在不断扩大。

(1)人民币在香港的使用和流通情况

随着内地与香港CEPA 协议的签署，双方经贸联系日益紧密的同时也带动了人民币在香港的流通。同时，香港以其国际金融中心的优势，成为受各方关注的离岸人民币业务基地。而人民币使用范围的不断扩大最终也催生了香港离岸人民币市场的形成和深化，相关的人民币产品也不断涌现。

一是人民币存量规模不断扩大(见图8-7)。自2004年开展人民币业务以来，香港人民币存款规模不断扩大，2011年9月末达到最高的6 220亿元，之后有所下降，截至2012年11月，人民币存款总量为5 710亿元，2014年4月底人民币存款总量为9 598.98亿元。与此同时，香港经营人民币业务认可的机构数量从2004年2月的32家增加到了2014年3月的147家(见图8-8)。截至2014年3月，经营人民币业务的认可机构进行的人民币兑换交易中，共有56 791.2亿元人民币被兑换为港元及其他货币，及等值56 630.1亿元人民币的港元及其他货币被兑换为人民币；由香港汇到内地的人民币汇款交易有41 804宗，涉及金额达5 154.9亿元人民币；2014年3月底，经营人民币业务的认可机构开设的人民币活期及储蓄存款户口共有372.64万个，人民币定期存款户口有98.93万个。目前香港人民币存款总额已占香港银行全部存款的10%左右，人民币也成为除港元和美元之外的第三大货币。此外，香港人民币跨境贸易结算规模也在不断扩大，跨境贸易结算的人民币汇款总额由2009年7月的0.43亿元增加到了2014年3月的6 024亿元，2014年4月有所下降，总额为4 615亿元(见图8-9)。

图8-7　香港人民币存款余额

数据来源：香港金融管理局。

图8-8　香港经营人民币业务的机构认可数

数据来源：香港金融管理局。

图8-9　香港跨境贸易人民币结算汇款额月度数据

数据来源：香港金融管理局。

二是香港离岸人民币债券市场也取得了飞速的发展。为了增加境外人民币持有者的投资选择，提高人民币的吸引力，中国人民银行从2007年6月起开始批准内地金融机构到香港发行人民币债券(点心债券)；2011年10月相关管理办法的出台，增加了香港人民币资金回流的渠道，对促进香港人民币债券和人民币融资的发展具有重大的意义；2011年11月25日宝钢集团在香港成功发行了36亿元离岸人民币计价债券，至此点心债券发行机构已经放宽到内地的非金融机构企业；2012年点心债券的发行量为1 218亿元人民币，2013年发行量为1 160亿元人民币。同时，香港人民币发债主体和投资者均呈现多元化趋势。发债主体方面，日本、韩国、马来西亚、美国及欧洲等国家和地区的一些企业和机构，如韩国进出口银行、英国石油公司、大众汽车等均在香港市场上发行以人民币计价的债券。投资者既包括一般的机构投资者也包括境外的中央银行。国家开发银行2012年8月在香港发行的人民币债券中，3年期的债券认购者大部分来自欧洲、中东和南非，境外中央银行的认购份额较高，可见境外投资者对人民币债券的认可程度和投资的兴趣在不断提升。

三是香港市场上人民币业务类型不断丰富(见表8-5)。除了人民币存贷款及人民币债券外，其他类型的人民币业务也取得了较大的进展，如香港金融机构纷纷推出了人民币保险产品、与利率及汇率挂钩的结构化产品、人民币债券基金等各类理财产品，港交所推出了人民币证券产品(如以人民币计价的“汇贤产业信托”)及人民币期货、人民币与港币同时计价的“双币双股”等金融产品。此外，人民币QFII等的顺利推出，也进一步丰富了香港人民币金融市场的投资选择。

表8-5　香港人民币业务发展进程

续表

资料来源：新浪财经(http：//finance.sina.com.cn/focus/international-RMB/)及其他官方网站公开资料整理。

(2)人民币在澳门的使用和流通情况

2004年8月中国人民银行与澳门金融管理局签署备忘录，决定2004年11月在澳门正式开展个人人民币存款、兑换、汇款和信用卡业务等个人人民币业务，在方便澳门和内地居民的双向往来和旅游消费的同时也为澳门居民的人民币资产提供保值增值的渠道。之后随着澳门和内地经贸往来、项目合作的不断加强，澳门人民币业务快速发展。特别是2010年之后，在人民币汇率制度改革、跨境贸易结算试点扩大，以及银行间债券市场对境外中央银行或货币当局、港澳地区人民币业务清算行、跨境贸易人民币结算境外参加银行等三类机构开放等改革措施的推动下，加上近年来人民币升值预期的影响，澳门的人民币业务进入快速发展的阶段。

一是人民币存款规模不断扩大，且存款客户主体由个人转向非个人(见图8-10)。2004年11月底人民币存款总余额为4 963.2万元，而2014年4月增加到了1 318.3亿元。2009年10月之后，人民币存款主体由个人客户扩展到其他客户，但非个人客户存款总额所占比重不到1%，2010年6月开始，非个人客户存款总额比重明显增加，此时，人民币存款总额为36.63亿元，个人客户存款余额32.34亿元，占比88.3%；2014年4月人民币个人客户存款余额386.75亿元，占总存款余额的比例降为29.3%。(www.xing528.com)

图8-10　澳门人民币存款余额

数据来源：澳门金融管理局。

二是人民币跨境贸易结算规模不断扩大(见图8-11)。澳门人民币跨境贸易结算总额由2009年9月的40万元人民币增加到了2014年3月的210.71亿元，2014年4月有所下降，总额为186.64亿元，其中出口人民币结算金额为98.85亿元，进口人民币结算金额为87.79亿元，收付比为1∶1.13。

图8-11　澳门人民币跨境贸易结算情况

数据来源：澳门金融管理局。

此外，澳门其他的人民币产品也不断丰富。如2011年1月，中国银行澳门分行推出了总额为10亿元的首宗人民币存款证业务并获得了超额认购；2011年5月，中国银行澳门分行与中国平安资产管理(香港)有限公司签订了人民币债券基金“中国平安精选人民币债券基金”的分销协议，代售澳门首只人民币债券基金，从而为澳门居民投资人民币产品提供了更多的选择。

(3)人民币在台湾的使用和流通情况

在台湾方面，海峡两岸经济合作框架协议(ECFA)的签署，极大地促进了两岸贸易、投资，从而为推动人民币在两岸贸易结算、投资计价领域的使用奠定了坚实的基础。2008年6月30日起，台湾开始全面开放个人新台币和人民币之间的兑换业务；2011年7月21日台湾发布了“台湾地区银行办理人民币业务规定”，开放国际金融业务分行办理人民币业务，包括人民币活期存款及定期存款业务、人民币汇兑业务、人民币进出口业务等；2013年2月6日，中国银行全面启动对台湾地区跨境人民币业务，其台北分行作为台湾人民币业务清算行，正式为参加行开立人民币账户、办理人民币清算及结算、提供人民币购售及人民币拆借等服务，同时台湾民众可开设人民币账户，每人每日提领、存款上限均为2万元，汇款上限为8万元，这意味着海峡两岸正式实现货币直航^[6]。

自2013年2月正式开办以来，台湾的人民币业务迅速发展。截至2014 年3 月底，台湾“外汇指定银行”的人民币存款余额为2 118.64亿元，国际金融业务分行的存款余额则为565.28亿元，总计达2 683.92亿元人民币。除快速增长的人民币存款外，其他人民币业务也迅速增长。2013年2月到2014年2月一年的时间里，人民币汇款业务量累计为6 510亿人民币；在台湾岛内的交易量中，美元对人民币的交易额由2013年2月的334亿美元增加到了2014年2月的1 401亿美元，同期，其占全部交易总额的比例由6.8%增加到了22.4%，超过美元对日元和日元对欧元的比重。

在人民币计价的债券发行方面，2013年3月推出的宝岛债^[7]取得了较快的发展(见表8-6)。目前宝岛债券已发行了15档债券，发债总额达121亿元人民币^[8]；发行主体包括8家银行(2家岛内银行和6家岛外银行)及两家上市公司，债券期限主要是中短期，其中有1档债券期限为2年，9档为3年，4档为5年，1档为10年，中短期债券票面利率介于2.45%至3.70%之间，平均利率为3.15%，10年期的利率为4.5%。台湾地区“金管会”正规划进一步向大陆发行机构开放宝岛债券发行市场，由此，台湾人民币计价债券规模有望进一步扩大。此外，以人民币计价的其他金融产品也在逐渐发展，如人民币基金、人民币保险产品及其他的衍生性金融产品等。

在人民币跨境贸易结算方面，由于厂商仍习惯以美元计价、台商以香港作为人民币调度中心、人民币结算主要在香港等方面的原因，台湾地区以人民币结算的比重较低，如2014年2月，两岸人民币跨境贸易结算额为235.19亿元人民币，占人民币汇款的比例约33%。但随着两岸经贸关系的进一步增强以及人民币业务的进一步发展，台湾跨境贸易以人民币结算必然被进一步推广。总之，随着两岸经济金融合作的进一步推进，人民币在台湾的流通规模还将不断扩大。

表8-6　以人民币计价的宝岛债发行情况

续表

资料来源：前13档转载自：陈莹.我国台湾地区人民币债券市场发展动态与思考[J].国际金融，2014(1)：41；14－15 档来自路透社：http：//cn.reuters.com/article/financialServicesNews/idCNL3S0KR1 H720140117

2.人民币在亚洲其他国家和地区的使用和流通情况

单从贸易和投资方面看，人民币在亚洲其他国家和地区尤其是东盟地区就具有被广泛使用的潜力。2009年7月东盟和我国港澳台地区成为跨境贸易人民币结算首批境外试点，被视为人民币区域化的第一站。2010年1月，中国—东盟自由贸易区全面建成，有力地推动了双方贸易和投资规模的扩大。目前，中国成为东盟第一大贸易伙伴，东盟则成为中国第三大贸易伙伴以及中国的第五大服务贸易出口市场和进口来源地；同时，中国和东盟各国之间双向投资不断扩大，中国对东盟的投资也保持较快的增长势头，东盟已成为中国企业海外投资的重要目的地。^[9] 在中国—东盟自由贸易区、中国实施企业“走出去”战略及“海上丝绸之路”^[10]经济带建设等因素的影响下，中国与东盟国家的进出口贸易规模、跨境直接投资规模将进一步扩大，并长期保持较快增长的良好态势。

目前人民币在东南亚的许多国家和地区已经成为硬通货，并在流通中受到“第二美元”的待遇。人民币在缅甸就享有“小美元”之称，几乎代替了缅甸的本国货币在市面上的流通与支付结算；在老挝的东北地区，人民币已经几乎完全替代了本币流通；在柬埔寨，由于本国货币的可信度不高，人民币计价的存款十分流行。此外，人民币已经充当了中蒙、中朝、中越、中缅、中老等边境地区的边贸和旅游消费中的交易媒介；孟加拉国、马来西亚、印度尼西亚、菲律宾、新加坡、韩国等国家和地区已经接受人民币存款和办理人民币其他业务；菲律宾、白俄罗斯、马来西亚、韩国、柬埔寨等国已经将人民币纳入官方外汇储备；一些国家和地区的居民还把人民币作为一种价值储藏手段。可见，人民币在亚洲的区域化已有一定的现实基础，并具有广阔的前景。

(二)非洲的人民币区域化

人民币区域化在非洲取得了较大的进展。目前非洲主要的贸易伙伴国对人民币已经较为认同，其中，南非、肯尼亚、乌干达、纳米比亚等国家开始积极实施人民币跨国贸易结算。作为中国重要的贸易伙伴，非洲各国使用人民币跨境贸易结算业务潜力巨大。中非贸易中使用人民币结算的非洲国家已由2010年的5个上升到2014年1月份的18个。据非洲最大银行标准银行集团的研究报告，随着人民币国际化的稳步推进，到2015年，中国同非洲的贸易中至少有40%(即1 000亿美元)将使用人民币结算，这一数字接近2010年的中非贸易总额。^[11]此外，作为中国在非洲第二大出口国的尼日利亚在人民币业务的开展方面表现积极：2011年1月1日起，中国对尼日利亚出口商可以直接用人民币报价，人民币也可在尼外汇市场进行公开交易；此前尼日利亚央行还决定考虑将其储备的5%～10%转为人民币资产，因此，人民币有望进入该国的官方外汇储备之列。^[12]毛里求斯的一家大建筑商将进口中国产机械和建材的支付货币由美元改成了人民币，同时，该国40%以上的ATM 机均可使用中国“银联卡”^[13]。

2013年，人民币区域化在非洲的推进较为迅速。2013年11月12日，南非储备银行宣布购买中国债券约15亿美元，占其储备资产的比例约为3%；继尼日利亚后，坦桑尼亚和南非的央行也都将外汇储备投资方向转到中国人民币债券市场，以防范美国的国债收益率上升所带来的风险。在各国外汇储备投资趋于多元化的战略下，以及随着人民币区域化、国际化不断推进，越来越多的非洲国家将会把人民币列为其官方储备货币之一。

实际上，对非洲来说，中国正变得越来越重要，这使得人民币区域化在非洲具有广阔的前景。在贸易和投资方面，中国是非洲最大的贸易合作伙伴，2011年，中非双边贸易额达到1 663亿美元，创历史新高，2012年中非贸易总额接近2 000亿美元；2012年1—7月份中国对非投资达11亿美元。中国将进一步加强与非洲各国在经贸、金融、农业等各领域的合作。在减轻债务负担方面，中国政府积极支持非洲国家的减债努力，帮助非洲国家减轻对华债务负担，从2000年至2009年，中国已免除35个非洲国家的312笔债务，总计189.6亿元人民币，同时还无条件地提供各种援助，这对外债负担沉重、经济相对落后的非洲国家来说无疑具有重大的意义，由此也提高了这些国家对中国的认可程度。此外，非洲区域广，本身没有类似于美元、欧元的国际性货币，因此，非洲国家对包括人民币在内的新货币的接受能力和适应能力要强于美洲和欧洲国家。总之，中非之间的政治互信、中非之间坚实的贸易和投资基础、非洲各国外汇储备多元化战略的需求，均是推动人民币在非洲区域化的有利因素。