美元网络外部性引发入境壁垒

美元网络外部性的双重规模经济、市场均衡的路径依赖等方面的特征形成并强化了作为后入者的其他国际货币的进入壁垒，具体表现为以下几个方面：

(1)需求方规模经济强化了后入者的进入壁垒

直接的网络外部性所体现的需求方规模经济，使美元使用者对美元的需求表现为美元使用者数量的函数。在美元已经拥有了全球贸易、金融领域大部分市场份额的基础上，其对使用者的价值必然大于那些潜在的国际货币。潜在的使用者在比较之下必然选择美元。因此，后进入者无法获得市场上的潜在“用户”。

(2)供给方规模经济强化了后入者的进入壁垒

由于美元已经拥有了与之相配套的各种基础设施，如外汇交易市场网络、与市场运行相关的技术等，与这些基础设施相应的交易成本随着交易规模的扩大会不断降低，此即间接的网络外部性所体现的供给方规模经济。而对后入者来说，要建立这些基础设施需要付出固定成本，同时由于新进入的不确定性，可能无法进入相应的交易网络(如外汇交易市场的做市商不愿意提供该种货币的交易服务等)。考虑到这些情况，潜在的使用者也会选择美元。(www.xing528.com)

(3)市场均衡的路径依赖强化了后入者的进入壁垒

网络外部性使美元自然垄断或自然垄断的趋势存在路径依赖和锁定特征，不仅潜在进入者很难进入，即使进入后也很难改变美元的这种地位；而且美元垄断的市场地位还使其拥有丰富且较完善的配套体系(如美元的各种避险产品等)，加上相应的做市商也在不断完善和开发美元的各种衍生品，使美元交易网络规模进一步扩大。这都是后进入者所无法获得的优势。

(4)市场均衡状态强化了转移成本所形成的壁垒

从美元使用者的角度看，美元垄断地位下庞大的网络规模，增加了使用者转向其他国际货币的成本。因为从大的网络规模转向小的网络规模，即使小规模国际货币所提供的优惠能够涵盖规模经济导致的交易成本差异，但由于新的国际货币存在不确定性，也会使其效用水平降低。在这种转移成本的影响下，潜在进入者无法争取到已经选择了美元的使用者。因此，美元忠实的原有使用者，加上其对潜在使用者的吸引力，使后入者很难获得市场份额，或者进入后市场规模也难以扩大。