尽管当前国际货币体系下的货币竞争可近似看成美元与欧元双寡垄断的格局，但美元始终处于主导的地位，这除了美国强大的经济、政治、军事实力等宏观基本因素支撑外，微观因素——美元的网络外部性(network externalities)在其中发挥了极其重要的作用；即使这些宏观因素的支撑作用不断减弱，网络外部性也能使美元在国际货币体系中的主导地位持续较长的时间。Cooper(1997)[115]、Mc Kinnon(1998)[116]、Kenen(2002[117]，2003[118])等均强调网络外部性在国际货币决定中的重要性。Lim(2006)[119]用相关数据进行验证，结果表明国际货币的影响因素中网络外部性更重要，单纯具有大的经济规模还不足以挑战具有强大网络外部性的国际货币。Flandreau和Jobst(2009)[120]对19世纪末国际货币地位的决定因素进行实证分析，发现国际货币的使用存在明显的网络外部性及由此导致的路径依赖性。Pineau(2010)[121]认为，由于微观方面的网络外部性显著地支撑了国际货币(美元)的使用惯性，欧元在全球范围内作为国际货币表现不佳。马丹和陈志昂(2010)[122]实证分析了美元在世界储备中份额的影响因素，结果表明衡量网络外部性的变量对美元国际地位影响最大，即货币使用的历史习惯是决定美元国际地位的最主要因素。颜超等(2011)[123]的研究发现，货币使用惯性、经济规模、贸易规模和通胀水平是决定一国货币国际化程度的重要因素。钟阳和丁一兵(2012)[124]从美元在各国(地区)外汇市场的场外交易量入手，对美元国际地位的决定因素进行实证分析，结果表明外汇市场交易量前期值对当期美元外汇交易量具有重要的作用，由此证实网络外部性在美元国际地位决定中具有重要的作用。
本章将从理论和实证两个方面分析网络外部性在美元国际地位决定中的重要作用，从而从微观上解释当前美元主导地位难以改变，国际货币体系改革难以突破的原因。具体安排如下：第一节从网络外部性的含义出发，分析美元的网络外部性及其特征；第二节使用美元、欧元、英镑、日元、瑞士法郎五种货币1999年第1季度到2012年第3季度面板数据，实证分析网络外部性在包括美元在内的国际货币使用中的重要性；第三节分析美元网络外部性对国际货币体系改革的影响。(www.xing528.com)
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