国际货币体系在寡头垄断下的特征

根据一般产品的寡头垄断市场定义，可将寡头垄断的国际货币体系界定为：在国际货币体系中，由少数几个国家或国际集团控制着国际货币的发行和供给，从而影响和制约着国际经济、国际贸易和投资的发展及国际金融市场的稳定。^[1]寡头垄断的国际货币体系主要呈现如下特点：

1.少数几种国际货币对世界经济具有明显的影响力。对处于垄断地位的国际货币发行者来说，其过多的货币发行量会造成世界性的通货膨胀，而其过少的货币发行又导致国际清偿力的不足，从而制约世界经济的发展。由于垄断了国际货币的发行权，这些国家往往根据其自身的利益决定国际货币发行的多寡，且由于国际货币的发行可以获得巨额的铸币税收入及因货币占有市场份额的增加而带来的政治经济等方面的好处，它们通常倾向于过多地发行，从而造成国际范围内的通货膨胀，并由此导致各国经济金融发展的不稳定。

2.国际货币寡头之间存在既竞争又合作的关系。竞争关系主要表现为对铸币税收入的争夺，或者说对国际货币市场份额的争夺。对寡头垄断的国际货币来说，其发行量越大，被各国使用得越多，即在国际货币使用中占的比重越大，该货币的发行者获得的铸币税就越多。在经济金融全球化不断推进和深化的情况下，国际货币体系的稳定关系着世界各国的稳定和发展，只有在保证国际货币体系相对稳定的情况下，才能使各国保持或增强对国际货币的信心，从而保证国际铸币税收入的可持续性。因此，各个货币寡头之间需要在货币政策等方面进行合作。特别是国际货币寡头之间的决策是相关的，寡头垄断者在制定相应的货币政策时，需要考虑到对其他垄断者的影响以及它们可能作出的反应，并且根据这种反应采取最有利的行动。

3.寡头垄断的国际货币体系存在很高的进入壁垒。一方面，国际货币的竞争力归根结底取决于发行者的综合实力和国际竞争力。只有拥有强大的政治、经济等方面的综合实力，在国际经济、金融领域具有巨大的影响力，其货币才能在国际竞争中立于不败之地。而要做到这些，无疑是一个长期而艰难的过程。另一方面，国际货币的使用存在强大的网络外部性，而网络外部性的双重规模经济、市场均衡的路径依赖等方面的特征形成并强化了作为后入者的其他国际货币的进入壁垒，使得后进入者无法获得市场上的潜在使用者，更无法吸引原有的寡头货币使用者(详见第四章分析)。因此，新的国际货币竞争者很难进入国际货币市场。(www.xing528.com)

4.国际货币寡头的权力和责任存在不对称性。处于寡头垄断地位的国际货币发行国，不仅可以直接获得庞大的铸币税收入，免遭汇率风险，有效地实施国际资本运作战略，还可以不受国际收支和预算平衡的限制，在其经常项目和财政预算出现赤字时，大量吸收国外资本来支撑其经济运行，而由此造成的经济后果则由其他国家来承担。这种权力和责任的不对称性主要是由国际货币寡头的垄断性和国际货币同时作为国内货币和国际货币的双重性共同决定的。

基于当前国际货币体系中国际货币竞争近似双元寡头垄断的特点，下文拟引入微观经济学中的相关模型，即从寡头的产量竞争和价格竞争两个角度，分别构造对应的Cournot模型和Hotelling模型进行分析，考察美元和欧元两货币寡头之间的竞争情况。