国际货币竞争格局与货币体系演进

(一)一般产品市场竞争类型

微观经济学中，根据市场中企业的数量、企业产品的差异性、企业对产品价格的影响能力、企业进出市场的成本及信息的完全性等，将市场结构划分为完全竞争市场、完全垄断市场、垄断竞争市场与寡头垄断市场。其中，垄断竞争和寡头垄断市场均处于完全竞争和完全垄断之间，但前者偏向完全竞争，后者偏向完全垄断。具体而言，垄断竞争指那种许多厂商出售相近但非同质，而是具有差别的商品的市场结构；而寡头垄断则指少数几家厂商控制整个市场的产品的生产和销售的一种市场结构，按生产是否有差异，寡头市场分为纯粹寡头市场和差别寡头市场。寡头垄断的典型特征是厂商之间的行为相互影响，每个厂商在决策时要考虑竞争对手的反应。

(二)国际货币竞争格局的演进

货币之间的竞争，从国内看，在发行权被政府垄断前私人货币发行者之间的竞争可以看成是完全竞争；而国际货币之间的竞争，从国际货币体系的演进历史可以看出，除了国际金本位制下的各国货币之间的竞争可以近似看成是完全竞争外，由信用货币取代金属货币之后的国际货币就进入了不完全竞争的时期。具体而言，金本位下，黄金作为国际货币，可以自由铸造、自由兑换、自由输出入，如果各国铸造的金币成色不好，币值不足，就没有国家愿意接受，这种金币就会被市场淘汰，而所发银行券也必须保证能自由兑换等于面值的黄金，否则也会被淘汰。布雷顿森林体系下，美元作为与黄金同等地位的唯一国际货币，完全垄断了国际货币市场。牙买加体系下德国马克、日元、英镑、法国法郎等货币的进入，打破了美元的完全垄断地位，国际货币之间的竞争格局可以用三层的金字塔来形容：位于顶尖的是处于主导地位的美元，日元、德国马克、法国法郎、英镑等货币位于第二层，而广大发展中国家的货币则处在最底层(陈雨露，2003[105])，位于第二层的货币虽然在国际上广受欢迎，但每种单一国家的货币均未形成对美元的有效竞争；欧元诞生以来，尽管美元仍然位于金字塔的第一层，但美元与位于第二层的欧元差距在不断缩小，使国际竞争形成了新的格局即美元和欧元寡头垄断的格局。

以国际储备和国际债券币种结构为例(见图3-1和图3-2)：1999年以来，IMF公布的季度数据中，美元储备占全球已配置储备的比例在60%以上，欧元储备所占比例为从2002年第2季度开始超过20%，2003年开始一直维持在25%左右，而日元、英镑所占的比例均在3%～4%之间，且英镑比例在2005第4季度之后超过日元，瑞士法郎所占比例则不到0.5%；在国际债券中，美元所占比例趋于下降，欧元所占比例不断上升，1999年第1季度至2003年第2季度，美元的比例在40%～50%之间，之后在30%～40%之间，2008年之后基本维持在30%左右，欧元所占比例在2003年第2季度之后超过美元，2008年第1 季度和第2 季度超过50%，之后在45%～50%之间，而英镑所占比例在10%左右，日元比例则在2001年第1季度之后开始低于英镑，并不断下降，2006年之后维持在3%～4%之间，瑞士法郎则只占2%左右。可见，当前的国际货币体系实际上可近似看成是美元和欧元的双寡头垄断格局。

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图3-1　欧元诞生以来各主要货币储备占已配置储备的比例(1999年第1季度至2012年第2季度)

数据来源：IMF COFER 数据库。

图3-2　欧元诞生以来国际债券币种结构(1999年第1季度至2012年第3季度)

数据来源：国际清算银行(BIS)。