我国企业盈利能力的发展概况

根据第一节中对国内外文献的搜集、整理、分类,国内外学者在衡量盈利能力最多使用的指标包括净资产收益率、总资产净利率、净利润、销售净利率、毛利率等。因此,对我国企业盈利能力发展概况的描述也将以净资产收益率(ROE)、总资产净利率(ROA)、毛利率这三项指标为基础进行描述。

图3-12001—2018年全行业ROE均值

图3-22001—2018年全行业ROA均值

图3-32001—2018年全行业毛利率均值(www.xing528.com)

从图3-1、图3-2、图3-3中可以看出,自2005年开始,上市公司全样本ROE、ROA、营业毛利率均值都有着非常明显的增长,这与国内外学者关于外部经济、政治、政策环境等各项因素影响企业盈利能力的观点也基本相符。

与此同时,通过对图3-1至图3-3的变动趋势的对比,我们也不难发现,自2005年深化经济体制改革以来,我国上市公司全行业营业毛利率稳步上升,从2005年最低均值22.1%逐步上升至30%以上,改革成效逐步体现,上市公司产品溢价能力稳步提升。相较于营业毛利率的逐年上涨,ROE、ROA均值的提升却显得并不是那么稳定。其原因或许是,ROE、ROA不仅仅反映了企业产品的溢价能力,更反映了企业整体的盈利能力。受经济全球化、2008年全球金融危机等外部经济环境因素的影响,2008年左右各行各业的收入规模骤然下降,而员工、工作场所等固定成本变动较小,必然促使ROE、ROA均值的下跌,国内外学者关于外部环境影响企业能力的相关研究结论在上述图中也得到了进一步的证实。