产业政策的经济后果的分析介绍

产业政策是政府为促进经济发展,给予想要扶持的特定行业的一系列优惠政策。但产业政策真的会促进经济发展吗?这在学术界引起了很大的争议。有学者认为产业政策会给宏观经济带来正面的影响:宏观产业政策对经济具有强大的推动力(Murphy,1989),但与此同时,Krueger和Tuncer(1982)认为政府对经济的干预是低效的。产业政策对宏观经济带来的不同影响可能是由微观企业行为导致的。关于产业政策对微观企业行为影响的研究,主要聚焦于微观企业融资、投资、创新等方面。

(一) 产业政策与企业融资

大部分学者实证研究表明,受产业政策支持的行业的企业融资环境会相对宽松,如国家产业政策对上市公司股权融资、银行贷款、股权再融资这三方面会产生影响,陈冬华等(2010)发现受支持的行业企业股权融资的额度更高、家数更多,长期银行借款数额更大,股权再融资的机会更多。由于产业政策可以具体划分为限制性政策和鼓励性政策,在这个基础上,张纯和潘亮(2012)发现,限制性产业政策可以遏制受限制产业企业的银行借款的增长;相反,鼓励性产业政策则会有效增加受鼓励产业企业的银行借款,特别是长期借款,这个结论与陈冬华等(2010)的研究结果基本一致。在每个“五年计划”中,受产业政策支持行业的企业有更多的机会得到更多的长期信贷融资,而这种现象更多地存在于成长性高的国有企业中(连立帅等,2015)。除此之外,产品市场竞争激烈程度也可以影响产业政策对银行信贷资金的配置效率(马文超、何珍,2017)。总而言之,国家的产业政策确实加快了企业融资环境的改善,但非国有企业仍然融资困难的状况没有得到很好的改变,同时中央政府和地方政府之间的利益博弈等状况也没能得到很好的改善。国家的产业政策能有效缓解支持行业的企业的融资约束,有时甚至大幅度增加其银行借款额度和便利。那么没有得到支持行业的企业该如何做?相应地,祝继高等(2015)研究了没有获得国家产业政策支持的企业应该如何面对产业政策带来的融资约束问题。他们的结论表明,在关系型社会中,产业政策是促进企业与银行建立关系的不可或缺的因素,没有得到产业政策支持的企业会有更强烈的动机与银行建立一种“关系”,通过这种“关系”来增加银行借款,从而弥补产业政策带来的融资约束;与此同时,他们的研究还表明,在受产业政策支持的行业企业中,银行与企业的关系和银行与政府的关系存在一定的替代效应;在没有受到产业政策支持的企业中,银行和企业的关系与银行和政府的关系存在一定的互补效应。

(二) 产业政策与企业投资(www.xing528.com)

学者们关于产业政策对企业投资的影响并没有达成一致的观点。黎文靖和李耀淘(2014)认为,产业政策虽然有利于促进非国有企业进行投资,但这些投资都会降低其投资效率。同时,研究结论表明,受产业政策支持的行业,其企业的投资与银行贷款的现金流敏感性上升,同时非国有企业能够得到更多银行贷款,这说明非国有企业可以借助国家产业政策的支持来突破行业壁垒,国家调控一定程度上降低了投资效率。也有其他学者得出了类似的结论,认为高效率企业的投资会受到市场不确定性的影响,这种不确定性能使这类企业的投资下降,在这样的情况下,低效率企业就会增大投资力度,从而整体的投资效率被降低了,甚至会产生产能过剩的情况(徐朝阳等,2015)。相较于未受到支持的企业,受到国家的产业政策支持行业的企业能够得到更多的银行借款和政府更多的优惠,如政府补助和税收优惠等,但是随之而来的是过高的投资水平以及与之不符的过低投资效率等一系列过度投资等的问题(王克敏等,2017)。通过观察银行关联董事的监督职能,有学者发现,相较于未获得产业政策支持行业的企业,获得国家产业政策支持行业的企业的银行关联董事有相对比较少的动机去监督企业,从而在企业的重大投资决策中没有进行积极的监督,进而导致企业过度投资,损害了企业价值(祝继高等,2015),这个结论也支持了“产业政策导致投资过度及投资效率低”的结论。但也有学者认为产业政策对企业投资会产生正面影响,如与未受到支持的企业相比,更多的银行借款会流向受国家产业政策支持行业的企业,进一步使得企业投资效率有所提高,且这种效应在市场竞争程度较高时更显著(何熙琼等,2016)。

(三) 产业政策与企业创新

我国鼓励各类企业进行创新与产业升级已经上升为国家战略,政府政策也展现出大力支持的态势,但学者们通过研究发现产业政策的实施对企业创新的推动效果不甚理想。黎文靖和郑曼妮(2016)对我国产业政策对企业创新的影响进行了分析,结果显示受到我国产业政策鼓励的企业,申请非发明性专利的数量会明显提高,同时企业预计政府对其的补助和税收优惠提高时,它申请的专利特别是非发明性专利的数量明显增加。这意味着,企业创新是为了得到国家产业政策的支持,而不完全是为了企业自身的发展,所以这类企业的创新显示出注重数量而不注重质量的现象。余明桂等(2016)具体研究了产业政策促进创新的路径与渠道。其研究表明,对于非国有企业,产业政策促进创新的现象较国有企业明显,且在税收优惠、政府补助等一系列支持政策的推动下,政策重点扶持行业的企业的创新有所增加。同时,对于产业政策一般支持的行业的企业,只有市场竞争机制会发挥作用。