商业信用筹资的几种形式

商业信用筹资运用广泛，在短期负债筹资中占有相当大的比重。商业信用的具体形式有应付账款、预收账款、商业承兑汇票等（图7-2）。

图7-2 商业信用筹资的形式

（一）应付账款

应付账款是企业购买货物时不立即付款，而延迟一定时间付款，实质是企业以商业信用使供应商满足自身采购货物的需求。购方企业从赊购产品到还清货款有一段时间，在一定时间段里解决了企业资金不足的问题，等于给自己增加了一笔贷款。

应付账款一般有付款期、折扣等信用条件。应付账款的商业信用可以分为以下几种。

（1）免费信用。倘若买方企业购买货物后在卖方规定的折扣期内付款，便可以享受免费信用，这种情况下企业不会因为享受信用而付出代价。

（2）有代价信用，即买方企业放弃折扣付出代价而获得的信用。

（3）延期信用，即买方企业超过规定的信用期推迟付款而强制获得的信用。如果企业因缺乏资金而欲展延付款期，则需在降低了的放弃折扣成本与展延付款带来的损失之间做出选择。展延付款带来的损失主要是指因企业信誉恶化而丧失供应商乃至其他贷款人的信用，或日后招致苛刻的信用条件。(www.xing528.com)

所以，企业在应付账款发生时，必须要考虑成本。在附有信用条件的情况下，因为获得不同信用要负担不同的代价，买方企业便要在利用哪种信用之间做出决策。面对提供不同信用条件的卖方，企业应通过衡量放弃折扣成本的大小，选择信用成本最小（或所获利益最大）的一种。

（二）预收货款

预收货款是销货方按照合同或协议规定，在发出商品之前向购货方预先收取部分或全部货款的信用行式，即企业向买方借用资金后用商品来抵偿。对卖方来说，这是一种短期融资方式。但这种方式要求企业必须具有良好的商业信誉，使得客户可以信赖，而且需要良好的生产能力和管理制度，以保证能够按合同的要求及时供货。

预收账款一般用于生产周期长、资金需用量大的货物销售。此外，企业往往还存在一些在非商品交易中产生，但亦为自发性筹资的应付费用，如应付工资、应交税金、其他应付款等。应付费用使企业受益在前、费用支付在后；相当于享用了收款方的借款，一定程度上缓解了企业的资金需求。

（三）商业承兑汇票

商业承兑汇票是买方以票据形式承诺其所负债务的一种商业信用。这种商业信用是由卖方提出要求，买方在购买货物时应签发商业承兑汇票，承诺支付货款日期，卖方才将货物交给买方，双方以票据作为债权债务的法律依据。

商业承兑汇票可以带息，也可以不带息。商业承兑汇票的利率一般比银行借款的利率低，且不用保持相应的补偿余额和支付协议费，所以商业承兑汇票的筹资成本低于银行借款成本。但是汇票到期必须归还，如若延期便要交付罚金，则风险较大。

商业承兑汇票按照双方协定，可以由付款人签发，也可以由收款人签发。具有良好的业务合作关系的客户之间可以互相开具商业承兑汇票，让债权企业用商业承兑汇票先向银行贴现，然后再将从银行取得的贴现款转划给原票据债务企业，从而达到原票据债务企业从银行融资的目的。