短期偿债能力分析及应用

短期偿债能力是指企业偿付短期债务的能力。它反映企业偿付日常到期债务的实力、企业能否及时偿付到期的流动负债，是反映企业财务状况好坏的重要标志，财务人员必须十分重视短期债务的偿还能力，维护企业的良好信誉。

短期债务，又称为流动负债，一般需用现金或其他流动资产来偿还。可见，短期偿债能力一般都是通过流动资产和流动负债之间的比较来计算并判断的。衡量企业短期偿债能力的主要财务指标有：流动比率、速动比率和现金比率。具体运用方法如下。

（一）流动比率

流动比率是流动资产与流动负债的比率、它表明企业每一元流动负债有多少流动资产作为偿还的保证，反映企业用可在短期内转变为现金的流动资产偿还到期流动负债的能力。其计算公式如下：

流动比率=流动资产÷流动负债

一般情况下，该指标越大，表明公司短期偿债能力越强。通常，该指标在200%左右较好。在运用该指标分析公司短期偿债能力时，还应结合存货的规模大小，周转速度、变现能力和变现价值等指标进行综合分析。如果某一公司虽然流动比率很高，但其存货规模大，周转速度慢，有可能造成存货变现能力弱、变现价值低，那么，该公司的实际短期偿债能力就要比指标反映的弱。

某企业2×16年和2×17年的流动比率计算见表2-4。

表2-4 流动比率

从表2-4可以看出，该企业2×17年流动比率比2×16年有所下降。

运用流动比率时，必须注意以下几个问题。

（1）虽然流动比率越高，企业偿还短期债务的流动资产保证程度越强，但这并不等于说企业已有足够的现金或存款用来偿债。流动比率高也可能是存货积压、应收账款增多且收账期延长，以及待摊费用和待处理财产损失增加所致，而真正可用来偿债的现金和存款却严重短缺。所以，企业应在分析流动比率的基础上，进一步对现金流量加以考察。

（2）从短期债权人的角度看，自然希望流动比率越高越好。但从企业经营的角度看，过高的流动比率通常意味着企业闲置现金的持有量过多，这必然降低企业现金的获利能力。因此，应合理调整这一结构，降低货币资金的闲置水平。

（3）流动比率的绝对标准为2。但流动比率是否合理，不同的企业以及同一企业不同时期的评价标准是不同的，因此不应用统一的标准来评价各企业的流动比率合理与否。

（二）速动比率

速动比率又称酸性测试比率，是企业速动资产与流动负债之比。速动资产是指流动性强、能快速变现的资产。速动比率的计算公式为：

速动比率=速动资产÷流动负债

在流动资产中，短期有价证券、应收票据、应收账款净额的变现能力均比存货强。存货则需经过销售才能变为现金；如有存货滞销，则其变现就成问题。因此财务制度规定，速动资产是指流动资产总额扣除存货以后的那一部分，所以速动比率公式又可写成：(www.xing528.com)

速动比率=（流动资产-存货-预付账款）÷流动负债

一般情况下，该指标越大，表明公司短期偿债能力越强，通常该指标在100%左右较好。在运用该指标分析公司短期偿债能力时，应结合应收账款的规模、周转速度和其他应收款的规模，以及它们的变现能力进行综合分析。如果某公司速动比率虽然很高，但应收账款周转速度慢，且它与其他应收款的规模大，变现能力差，那么该公司较为真实的短期偿债能力要比该指标反映的差。由于预付账款、待摊费用、其他流动资产等指标的变现能力差或无法变现，所以，如果这些指标规模过大，那么在运用流动比率和速动比率分析公司短期偿债能力时，还应扣除这些项目的影响。

某企业2×16年年末和2×17年年末的速动比率计算见表2-5。

表2-5 速动比率

从以上分析可以看出，该企业2×17年速动比率虽然比2×16年下降，但企业速动比率大于1，仍有较强的短期偿债能力（西方企业的传统经验认为，速动比率为1时是安全边际，因为如果速动比率小于1，就必然使企业面临很大的偿债风险）。

运用速动比率需要注意的问题是：如果速动比率大于1，尽管债务偿还的安全性很高，但却会因企业现金及应收账款资金占用过多而造成企业资金闲置。

（三）现金比率

现金比率是指企业的现金类资产与流动负债的比率。所谓现金类资产，包括企业拥有的现金和现金等价物及持有的有价证券。现金比率是以极端保守的态度来分析企业的即刻偿债能力。该指标能真实地反映公司实际的短期偿债能力，该指标值越大，反映公司的短期偿债能力越强。其计算公式为：

现金比率=（现金及现金等价物+有价证券）÷流动负债

某企业2×17年年末和2×18年年末的现金比率计算见表2-6。

表2-6 现金比率

从上表可以看出，该企业2×18年的现金比率比2×17年有较大下降，但我们不能就此得出该企业短期偿债能力低的结论。这是因为该企业2×17年从银行筹集了大量的长期借款，尚未投入使用，故2×17年年末现金比率过高，2×18年相对2×17年现金比率虽然下降，但同公认的绝对标准0.2相比，该企业的偿债能力仍然较高。

运用现金比率需要注意的问题是：从企业经营的角度看，现金比率最能反映企业的短期偿债能力。但现金比率也不能过高，企业不可能，也无必要保留过多的现金类资产，这一比率过高，意味着企业的流动资金未能得到充分利用，存在资金闲置的情况。

小链接

一个单独的比率优势并不能说明什么问题，只有将这个比率与企业历史数据或者行业的平均水平进行比较，才能发现企业偿债能力的强弱。