香港创业板上市中介费用分析

境内企业在香港创业板上市的过程中，需要向相关中介机构支付一定的费用。具体而言，在上市过程中，公司须向保荐人、申报会计师、法律顾问、包销商/配售代理、估值师、存管人等支付相关费用。通常该等中介机构均接受按阶段付款的安排。企业如欲成功在香港上市，一般需要支付给中介机构数额较大的中介费用。总费用根据首次发行规模的大小会有很大差异，企业应准备将5% ～30%的募集资金作为发行成本。其中，标准的承销费用为募集资金的3.5% ～4%。

据介绍，近年来不少新股在香港联交所蜂拥上市，看似风光无限。但其实新股集资所得，落入公司手中已“缩水”不少，以2011年在香港上市的新华人寿为例，上市费用超过5 亿元，另有新股扣除上市费用后的集资净额，更不足原定集资总额的八成。

在香港股市中，创纪录的承销费用是工商银行创造的。2006年工行在香港上市，有参与工行上市的投资银行家表示，当时工行集资总额达1250 亿元，按投行佣金2.5%计算，5 家承销商瓜分佣金高达31 亿元，支付给负责审计的安永会计师行约7000 万元，律师费用逾3000 万元。此外，工行派发约40万份招股书，耗资超过2亿元。

投资银行界人士指出，投行承销费用占新股上市费用比重超过七成，其他如审计师、律师、估值师及印刷费用近年也有所上涨。(www.xing528.com)

有中资投行高层表示，香港新股承销费用多年来未有太大变动，佣金由2.5%至最多4%不等。国企上市由于集资额较大，一般收费较低，为2.5%左右，2010年农行在香港上市时更对投行“压价”至不足2%。

与投行“不成功、不收费”不同，即使新股最终未能上市，审计师及律师费用也要全部收取。若公司业务类型、架构复杂，审计师和律师更能收取高额费用。