五、内地企业香港上市的基本情况

（一）内地企业香港上市的发展历程

香港作为亚太地区国际金融中心，不仅是连接内地与世界的桥梁，而且也早已经成为内地企业境外上市的首选之地。从1993年到目前为止，赴港上市的内地企业数量翻了15倍多。

1993年，青岛啤酒开辟了内地企业香港上市的大门；其后内地企业香港上市的数量总体呈上升趋势。截至2008年10月，内地企业香港上市453家，占香港上市公司总数的36%及总市值的55%，2008年前10 个月香港融资总额世界排行第五，为1860亿港元；截至2011年10月底，内地企业香港上市达621家，其中H股165家、红筹股103家、非H股内地民营企业股为353家，合计占港股上市公司总市值55.1%，成交金额占比达到67.5%；2012年一整年，在香港主板与创业板上市的内地企业共 45 家，较 2011年下跌13.5%，信息咨询机构投中集团统计显示，2012年前11 个月，共有41 家内地企业登陆香港联交所主板，合计融资约362.4 亿元，占海外资本市场融资总额的94%，成为前11个月内地企业融资规模最大的地域；截至目前，此数量在不断攀升。在国际准则的监督下，港股市场在过去10年为内地企业搭建了融资平台，并助力其“走向世界”。

事实上，自1993年起，境内公司赴香港上市的市价总值的总趋势是呈正向增长的。相关中国股份之市价总值（主板及创业板）见下表。

香港主板中资市值增长历程表

续表

注：∗截至2013年12月底；资料来源于香港联合交易所网站。

香港创业板中资市值增长历程表(www.xing528.com)

续表

注：∗截至2013年12月底；资料来源于香港联合交易所网站。

（二）内地企业香港上市的主要问题

1.早先上市的国有企业政府色彩浓厚，包装过度，上市后未能真正与国际惯例接轨，在经营管理、会计审核制度、业务评估等方面与香港惯用的规则还存在一定的差距。

2.企业缺乏核心竞争力。公司治理不规范，管理水平低，没有宏微观管理分析，盈利能力不强，盲目决策、盲目投资、盲目多元化扩张等现象严重。尤其是对于民营企业，规模普遍较小，产品要求不高，技术含量低，没有现代化的企业机制和管理方式（家族式管理严重），为了多元化而多元化，丧失核心竞争力，只能尾随在大企业身后。

3.信息披露形式不规范、内容不完整不真实，披露时间不及时。形式不规范主要体现在格式的不规范与信息发布的不规范，格式的不规范主要是指部分企业没有严格按照新准则规定的财务报表格式进行披露，而是自行对报表项目进行了调整，使上市企业报表信息的可比性受到影响，信息发布的不规范主要表现为上市公司不分时间、地点、场合随意披露信息，没有遵循证券监管部门发布的上市公司必须在其指定的新闻媒体上发布信息的准则；内容不完整主要体现在：一些重要事项的披露不完整，重大财务事项披露信息不充分，资金使用情况信息披露不够；内容不真实与披露时间不及时主要是指披露内容上存在虚假以及上市公司在证监会规定的时间内没有及时进行信息披露。