中国企业的境外双重上市现象深度解析

随着各国经济的日益全球化，各国资本市场之间的联系与合作也更加密切。作为资本市场的主体，上市公司将在全球范围内获取资源。我们尤其注意到，上市公司在多个交易所发行股票并上市的现象日益普遍。根据初步统计，截至2007年底，以H、N、L分别表示香港、纽约、伦敦交易所，我国跨境多重上市基本情况如下：双重上市公司中，A＋H公司39个，H＋N公司3个，H＋L公司1 个；三重上市中，A＋H＋N公司9 个，A＋H＋L公司1个，H＋N＋L公司2个；四重上市即A＋H＋N＋L公司5个，共计60个。在这些多重上市公司中，中国工商银行于2006年10月27 日通过A ＋H 同步IPO曾创下全球资本市场IPO规模之最，融资高达219亿美元；仅A股便融资405亿元人民币，创A股有史以来融资规模之最。然而，A股的这一记录旋即被2007年9月25日回归A股的建设银行所取代，其融资规模高达580.5亿元人民币；短短一周以后，这个纪录又被2007年10月9 日回归的中国神华以665.82亿元人民币的融资规模所取代；2007年11月5日，回归A股的中国石油再次以668亿元人民币刷新A股融资规模新纪录。

面对这些多重上市公司屡创历史新高的融资规模，我们不禁要问：跨境多重上市是否能够导致公司价值的增长？如果能，其中的作用机制又是什么？事实上，相对于欧美国家而言，我国资本市场和跨境多重上市的历史都较短，因此这方面的研究少之又少。(www.xing528.com)

下面，本书将主要以A股和H股的双重上市为例对中国企业境外上市中的多重上市进行介绍。