境外上市的企业面临的劣势及解决方法

（一）成本较高

上市成本是中国企业必须要考虑的问题。一般来说，中国企业境外上市费用的种类因上市地、上市证券类型、发行人情况不同而差别较大，费用主要包括上市费和支付给各类中介机构的佣金。上市费又包含入市费、上市年费和附加上市费；支付给中介机构的佣金则包含上市顾问费、承销费、审计费、律师费、评估费、公关公司费用以及印刷费等其他费用。

平均而言，上市总费用占上市筹资额的比例可以反映上市的综合成本，不同上市地综合成本水平不同，根据经验，新加坡为5% ～7%，香港8% ～12%，美国和英国为10% ～15%。以上综合成本是企业在成功上市后才支付的。如果上市没有成功，企业也不可避免地要承担前期支付的成本，其中新加坡仍然较低，大致为400 万元人民币，美国、香港、英国等地大致相当于80万美元。对企业来说，综合成本的付出以及前期支付的费用都会成为企业决策者考虑的因素。

相对于境内上市而言，境外上市虽然上市时间短、成功率高，但由于境外上市的企业不仅要向境内的中介机构支付费用，而且还要支付所聘请的境外诸如保荐机构、会计师、律师和金融公司等中介机构的费用以及上市后每年高于境内上市的维护费用，总的来说其上市费用比境内上市要高得多。

（二）发行市盈率及股票换手率较低

当前，境内证券市场的市盈率要比境外证券市场高得多。在企业净利润相同时，市盈率的高低直接影响企业募集资金的数额。因此从这一方面来看，相对于境内上市来说，境外上市不利于大规模筹集资金。而就股票的换手率而言，境内主板市场股票换手率约为3.15%，境内中小企业板股票的换手率约为4.75%，香港主板市场的股票换手率约为0.22%；而美国纳斯达克市场股票的换手率约为2%，英国的AIM市场股票的换手率则为1%。(www.xing528.com)

（三）境内上市资源的流失

一般而言，能够在境外上市的企业应该都是在某个行业或地区内相对比较优质的企业，它们的境外上市将导致更多的上市资源流失，从而加剧产业结构的失衡，使国内资本市场失去相关方面深层次发展的良好机遇。

（四）盈利转移

当前，选择在境外上市的境内企业中的相当大一部分都是处于各个行业的重要地位的大型国有企业，其盈利主要与其行业垄断有关。这类企业在境外受到投资者的热捧，它们在境外上市后为谋求发展，将境内的利润回报给国外投资者，在一定程度上造成国民收入的流失。例如，中国石油、中国石化等公司，其客户基本是境内居民，如果能在境内资本市场上市发行股票，就可以为境内投资者提供投资机会，从而使境内投资者能够更多地分享到国内经济增长的成果，也可以提高机构投资者的参与热情。正是由于这个原因，关于红筹股回归的问题已经被一些学者所热议。