债券投资收益率指投资者在投资期内实际所获得的年投资收益率。不同的情况下，债券投资收益率可以利用单变量求解或函数来计算。常见的函数主要有如下几个。
1.YIELD（）
用于计算定期付息有价证券的收益率。其格式为：
=YIELD（settlement，maturity，rate，pr，redemption，frequency，basis）
式中参数如前文所述。如果清偿日前只有一个付息期间或没有，YIELD的计算公式为： 式中，A为当前付息期内截止到成交日的天数（应计天数）；DSR为成交日与清偿日之间的天数；E为付息期所包含的天数；par是面值。如果在redemption之前尚有多个付息期间，则通过100次迭代来计算YIELD，直到在给定的收益率下的计算价格逼近于实际价格。
2.YIELDDISC（）
返回折价发行证券的年收益率。其格式为：
=YIELDDISC（settlement，maturity，pr，redemption，basis）
各参数含义如前文所述。
3.TBILLYIELD（）
返回国库券的收益率。其格式为：
=TBILLYIELD（settlement，maturity，pr）
各参数含义同前。其计算公式为：
DSM为成交日与到期日之间的天数。如果成交日与到期日相隔超过一年，则无效。
4.TBILLEQ（）
返回国库券的等效收益率。其格式为：
=TBILLEQ（settlement，maturity，discount）
参数含义同上。其计算公式为：
式中，DSM为每年360天基准计算的settlement与maturity之间的天数。
5.INTRATE（）(www.xing528.com)
返回一次性付息证券的利率。其格式为：
=INTRATE（settlement，maturity，investment，redemption，basis）
式中参数同前所述。其计算公式为：
式中，B为一年中的天数，取决于年基准数；DSM为成交日与到期日之间的天数。
6.DISC（）
返回有价证券的贴现率。其格式为：
=DISC（settlement，maturity，pr，redemption，basis）
式中参数同前所述。其计算公式为：
式中参数含义同上。
【例4-21】 甲、乙、丙、丁、戊、己六种债券的有关资料如图4-20已知条件区域所示。建立计算债券年投资收益率模型的步骤如下。
Step 1：设计模型的结构（图4-20）计算结果区。
Step 2：在B14单元格中输入“=YIELD（B3,B4,B5,B6,B7,2）”。
Step 3：在C14单元格中输入“=YIELDDISC（C3,C4,C6,C7,2）”。
Step 4：在D14单元格中输入“=TBILLYIELD（D3,D4,D6）”。
Step 5：在E14单元格中输入“=TBILLEQ（E3,E4,E10）”。
Step 6：在F14单元格中输入“=INTRATE（F3,F4,F6,F7,2）”。
Step 7：在G14单元格中输入“=DISC（G3,G4,G6,G7,2）”。
运行结果如图4-20所示。
图4-20 利用函数计算债券投资收益率模型
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