如何控制变量以提升企业绩效？

企业规模(Size):基于规模经济效应的存在,企业个体的管理模式与内部管理行为往往会受限于企业本身的规模大小。而在企业管理行为中,涉及成本与决策的部分,会进一步作用于企业的绩效表现。简而言之,企业规模的持续性扩大,固然会带来更优提升的业绩表现,但同时也会增加企业的管理压力及管理复杂度。本研究中对其加以控制,以企业当年年末总资产的自然对数表示,以免干扰解释变量对被解释变量的解释力度与准确性。

资产负债率(Lev):企业的资本比例结构可以此表示。若过高,则表示企业财务风险较高,可降低高管薪酬以增加其选择高风险高收益项目的动力,从而提升企业绩效。然而,高管也可能在此之后对相关决策的态度趋于谨慎,拒绝净现值为正的项目,从而抑制企业扩张性投资,不利于企业绩效。本研究以负债总额除以资产总额表示。

年限(Firmage):企业的经营活动脱离不开宏观大环境的变化,我国的整体经济所处周期、近期发展、现阶段状况以及现行的政策条例都会对其产生影响,进而对企业绩效产生不一的作用。因此,本研究以研究年份减去上市时间加上1表示此项,并在后续分析中加以控制。

企业成长性(Growth):企业所处于的成长周期及其自身具象的成长状况,势必会对企业个体的企业绩效表现产生不可忽视的作用。如果企业现阶段处在快速崛起、迅速发展的时期,那么自然企业的业绩会得到相应的急速提升;如果企业本身处于创立初期或是趋于停滞衰弱阶段,那么绩效表现可能出现趋缓或下降的情况。(www.xing528.com)

本研究主要变量的代码、名称及测量方式等信息详见表6-1。

表6-1变量定义及计算方法