“人生而自由，但无往不在枷锁之中。”上市民企，倘若细品法国思想家卢梭的这句话，也该有千般滋味的。
上市，带给民营企业的不仅是金钱，还有战战兢兢。上市，让更多的民企挣脱草莽状态，但恰如戴着金镣铐走正道。
现在的新东方早已脱掉了在电线杆上用浆糊刷小广告的土气，俞敏洪也不再是那个操一口说不顺溜的江阴普通话、一上台就紧张的腼腆小伙子了。他的机智、自信、恳切和率真，应是当红贺岁片《中国合伙人》主角塑造的生动素材！打从在纽约证交所风光上市后，新东方一直有着漂亮业绩和惊人市值。但即便如此，俞敏洪也仍然不无焦虑，以致不止一次表态，“我后悔上市，我现在依然后悔上市。”
俞敏洪对后悔上市的辩解是，“你犯得着吗？你干吗要这么辛苦？你不缺这个钱。”新东方上市之后，股东不断地追问俞敏洪：为什么让那么多美元躺在账面上睡大觉？为什么不去并购？对并购素来抵触的俞敏洪被投资方“强押”着去做强做大，先后收购了铭师堂、长春同文等培训学校，不断加强在全国市场布局，在巩固既有市场的基础上深入二线城市跑马圈地。同时，新东方也开始寻找新的经济增长点，比如增加司法考试培训以及远程汉语教学等。
但是，不断扩张导致新东方既有的管理模式必须做出新的调整，比如不得不投资上千万，建立萨班斯法案（Sarbanes-Oxley Act）404条款内控体系，以符合美国证券交易委员会对在美上市公司的要求。制度建设不断加强，也使得俞敏洪距离天马行空的管理越来越远，上市前他还能想怎么干就怎么干，而上市后必须服从相应的管理制度。
资本市场上的完美开场以及后来淋漓尽致的华美表演，引来观众发自肺腑的阵阵掌声，其代价是民营企业必须保持一往无前的俯冲速度和安分守己的发展模式，既要满足投资者的财富增长要求，又要小心翼翼，避开种种道德、法律以及自身发展失衡等雷区。
除了股东，监管部门也成为上市民企必须面对的考验。监管部门对上市公司的监管，最为突出的问题就是业绩监管问题。业绩监管的方式多种多样，其中年报的解读是一个基本且核心的方法，这意味着对上市公司监管的粗放状态业已结束。
业绩监管的重点是依法核查是否严格遵守会计准则中的收入成本配比原则以及权责发生制原则、同业竞争原则、信息披露规定等；核查是否通过虚增业绩的方式实现所谓的盈利预期。通过监管引导，上市公司会成长为以恪守规矩或规范为荣的“守身为大”的企业、美誉度很高的企业乃至伟大的企业。
没钱有没钱的烦恼，有钱有有钱的烦恼。上市之后，企业即使坐拥金山银山，钱也不是那么好花的。作为大型国有企业的中粮集团，董事长宁高宁的上市感悟也很值得民营企业借鉴：(www.xing528.com)
因为上市，投资者和客户的期望值提高了，评价的角度和标准不一样了，企业自身发展的愿望也更强烈了。不发展是风险，发展快了也是风险。因为上市，企业规模变大，管理变得复杂了，对团队的考验更大了，对团队水平的要求更高了。因为上市，企业要进入到塑胶包装、纸包装领域，会变成一家综合的多业务的包装企业，这时候，资源分配的问题来了，速度的问题来了，协同的问题也来了，新阶段就一定会面临新问题。因为上市，钱多了，没钱的问题变成了有钱的问题，资金充裕的企业最容易犯错，这是个规律。能把有钱的日子继续当没钱的日子过吗？这也是考验。[3]
除了上市自身带来的挑战，中国股市的特殊性也决定了上市民营企业面临重重挑战。
不止一个人忧心忡忡地说过，中国股市更像一个大赌场。我们对现实中的赌场如此深恶痛绝，它可以在一夜间让沉溺其中的人倾家荡产。但是，人们对资本市场上的竞逐总是乐此不疲。
作为最重要的资本化途径，股市把上市公司的资产和未来收入证券化。这大大增加了一个国家的资金供给，也增加了上市公司本身的资金流量。上市公司资产的证券化风险较小，但对未来预期的证券化则充满风险。
有两位美国芝加哥教授曾对股市的投机性进行了定量分析，称美国股市的投机成分大约在15%~20%，而中国股市的投机成分已经超过了60%。中国股市的这一特性，决定了民营企业的市值很有可能跌宕起伏，今天还在“起高楼，宴宾客”，明天就楼塌了。而要改变企业市值的无根状态，就需保持长久的增长性。市值只是梦，成长性才是支撑。
《新约·马太福音》提醒人们，“你们要进窄门。因为引到灭亡，那门是宽的，路是大的，进去的人也多；引到永生，那门是窄的，路是小的，找着的人也少”。企业的成长壮大是大浪淘沙的商业游戏，企业越抵达辉煌之地，门就越窄。那些所谓“运气”与“梦想”，不会忠实地在一个企业身上不离不弃。“能在一个行业领先10年就是千里挑一，领先20年就是万里挑一。”中国的很多企业，原本并不具备“万里挑一”的秉赋，因此即使短短几年间就大红大紫，也未必能轻易攀上基业长青的高度。要达到基业长青这个高度，戴着金镣铐攀登的胜算更大一些。尽管金镣铐使得企业不能自如灵便地伸展拳脚，但它能督促企业大步走正道。
2008年8月18日，刘翔在众目睽睽之下退出110米跨栏小组赛。俞敏洪评价，“刘翔以后面对的生活压力比他退下来以前的压力要大1亿倍。”看来民营上市企业家的心态，大抵逃不过刘翔的宿命——退，要不得，只能戴着“金镣铐”一往无前地走下去。
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