市值时代：企业与资本的终极对碰

对于股票交易，中国其实赶了个早集。往前追溯，从洋务运动起，聪明的国人就已经学会买卖股票。没有专门的场所，却不妨碍上海的股票交易牛气冲天。1882年，市值超过百万两白银的企业有数十家之多：长乐铜矿，220万两；开平煤矿，237万两；轮船招商局，200万两；上海电报局，200万两……大多远超于同时期美国上市企业市值。只是，百多年过去，这些叱咤风云的企业早已了无踪迹。

资本市场重归历史舞台，是改革开放之后的事情。

借用狄更斯的一句话，“这是一个最坏的时代，这是一个最好的时代，这是一个令人绝望的冬天，这是一个充满希望的春天，我们面前什么也没有，我们面前什么都有。”对于民营经济，“这是一个最坏的时代”，比如曾经一望无际的蓝海逐渐被吞噬，红海的同质化、白热化，让后来者在铜墙铁壁面前望而却步；同时，“这是一个最好的时代”，世界是平的，地域边界、国界逐渐模糊，如果有披荆斩棘的足够底气与勇气，就可以长驱直入，成就王者。

随势赋形的资本，在最坏时代与最好时代的犬牙交错中，大举寻找与实业最好的衔接点。中国这片曾经贫瘠的土地，因财源茂盛、商机丛生而成为世界资本的洼地。

谁也没想到，势不可挡的股市以及股权融资等资本市场的杠杆效应，就这样轻而易举地改变了中国民营企业“不积跬步，无以至千里；不积小流，无以成江海”的渐进式生长规则。资本急于寻找会下蛋的鸡，而最惯于被资本扼住咽喉的民营企业，张开双臂呼唤资本入驻。企业成为资本玩转“钱生钱”游戏的载体，资本成为企业实现跳跃式成长的助推器。有很多企业，因搭上资本市场的快车道，创造一飞冲天的奇迹，投资者也赚得满载而归。光芒万丈的“市值”以无限的热情，拥抱这个为资本狂欢的时代。

《中国企业家》杂志前主编牛文文说，“市值是个好东西。它让企业和社会找到了最大的公约数。”一个企业，在作自我介绍的时候，不管它有多大还是多小，往往不会漏掉这三个问题，有多少资产，有多少市值，有多大市场。即使这个企业还没有上市，企业主们也愿意拿虚拟的市值作为衡量企业价值的砝码。(www.xing528.com)

禁不住市值的热烈召唤，越来越多的企业已从忌惮、退避三舍到小心翼翼靠拢，再到义无反顾地冲进资本市场。比如，在福建泉州辖下的一个县级市晋江市就有上市公司40多家，涌现出近百个中国知名品牌。在温州，股市曾经扮演过“猛如虎”的角色。多少年后，中国人对炒股习以为常，而事事争先的温州人“唯独对股市避而远之”，《经济日报》曾对此大惑不解，称之为“一种奇特的金融现象”。但是，很快，温州的民营企业尤其是中小企业开始改变不愿上市的心态。2007年6月，正泰集团确定在A股上市；同年8月16日，报喜鸟服饰有限公司在深交所正式挂牌上市……上市，正成为民营经济活跃地带最时髦的裂变方式。

表2　1990　年至2012年民营上市公司数量表^[2]

续表

从表2可以看出，1990年只有1家民营企业上市，到2011年4月，我国的民营上市公司数量首次突破1000家，达到1003家。越来越多的民营企业纵身跳进资本市场，撬动资本杠杆。