避免财务结构潜在缺陷的方法

企业的规模越大，经营程序越复杂，财务结构就越容易出现缺陷。而中小型企业因为财务结构简单，缺陷出现的概率也就较低，然而如果企业不从一开始就避开财务结构的缺陷，那么企业就很难正常发展壮大。

（1）财务结构的数据反映——财务比率

一般来说，财务结构是通过各种数据和比率关系来确定的，投资者和经营者可以比较公司的各项财务比率，找出它们之间的差异，也可以通过比较公司现状和过去的财务比率，来看出财务结构的变化（图4-1）。有关财务结构的比率变化即财务结构变量包括：负债比率，测试总负债占总资产的比重；长期负债对总负债比率，测试长期负债对总负债的比重；长期资金比率，测试长期负债和所有者权益占固定资产的比重；利息保障倍数，测试息税前利润占利息费用的比重；营业利润率，测试利润总额占营业收入的比重；资本报酬率，测试利润总额占资本的比重；固定资产报酬率，测试利润总额占固定资产的比重。

图4-1　财务结构比率

【小案例3】

中小企业财务比率

国家统计局发布的资料显示，2010年中小企业的负债严重不合理、资产负债率偏高，其值不仅高于大型企业的60.44%，也高于全国平均水平的63.75%；而长期负债比率显著低于大型企业，使中小企业以长期资金来弥补固定资产资金缺口的机会变少，进而只有依靠短期负债来弥补。也就是说，在我国市场上，中小企业面临着更大的发展包袱。

（2）财务结构缺陷

一个有财务缺陷的企业是无法向前发展的，甚至连正常经营都会受到影响，还会落到破产的地步。目前我国企业财务结构局限主要存在于以下几个方面。(www.xing528.com)

①中小企业筹资困难，大型企业负债过多

中小企业因为信誉度不高，偿还能力不足，往往需要付出更高的利息来获得银行投资或者贷款。而大企业一旦上市后，通过股票发行聚集的资金过多——远超企业生产本身的需要，所以会背负上沉重的债务。连锁反应之下，大型企业会将富裕的资金投入其他名声响亮的大型企业，最后造成金融市场上的“泡沫”。

②固定资产报酬率过低

近年来，虽然我国大力引导企业向集约型进行转变，然而大部分的企业依然热衷于扩大规模的粗放方式经营，当获得利润时急于扩大生产规模，而不是提高生产质量或者购买固定资产，开设分公司（分厂），这种做法虽然有利于利用区位优势，但是也大量占用了企业的资金。固定资产规模增长过快，造成企业发展后劲不足。

③除此之外，经营成本费用率过高，营业毛利率和纯利率不对称，利息保障倍数过低都是中小企业财务结构上的大缺陷。

（3）最优财务结构

根据行业、市场、银行利息率、政府政策、竞争程度、公司规模、公司历史状况等的不同，公司的财务结构也不同。而财务结构的核心就是债务和资产的比率，即人们可以通过财务的杠杆作用，简单计算出企业的最佳财务结构状态。