风险与报酬是两个紧密相联系的因果关系（图2-4），一般情况下，风险越大报酬率越高。在经济活动中，各投资项目的风险大小是不同的，在投资报酬率相同的情况下，人们都会选择风险小的投资，结果竞争使其风险增加，报酬率下降。最终，高风险的项目必须有高报酬，否则就没有人投资；低报酬的项目必然风险很低，否则也没有人投资。风险与报酬的这种关系，是市场竞争的结果。
企业用投资者的钱去做生意，最终投资者要承担风险，因此，投资者要求期望的报酬率与其风险相适应。如果不考虑通货膨胀，投资者进行风险投资所要求得到的投资报酬率，即期望投资报酬率，是时间价值（无风险报酬率）与风险报酬率之和。即：
期望投资报酬率=时间价值+风险报酬率
期望投资报酬率应当包括两部分（见下图），一部分是无风险报酬率（即时间价值），如购买国家发行的公债，到期连本带利肯定可以收回。这个无风险报酬率，可以吸引公众储蓄，是最低的社会平均报酬率。另一部分是风险报酬率，它与风险大小有关，风险越大则要求的报酬率越高，是风险的函数。假设风险和风险报酬率成正比，则有：
风险报酬率=风险报酬斜率×风险程度(www.xing528.com)
其中的风险程度用标准差异或变异系数等计量。风险报酬斜率取决于全体投资者的风险回避态度，可以通过统计方法来测定。如果大家都愿意冒险，风险报酬斜率就小，风险溢价不大；如果大家都不愿意冒险，风险报酬斜率就大，风险溢价就比较大。
图2-4 报酬与风险关系图
企业如何控制风险来获取较大的报酬？主要方法是多角经营和多角筹资。近代企业大多数采用多角经营的方针，主要原因是它能分散风险。多经营几个品种，它们的市场状况不同，盈利和亏损可以相互补充，减少风险。
企业通过筹资，把它投资的风险不同程度地分散给股东、债权人，甚至供应商、工人和政府。就整个社会来说，风险是肯定存在的，问题是谁来承担及各承担多少。如果大家都不肯承担风险，高风险的项目就没有人来做。金融市场之所以能够存在，就是它吸收了社会资金来投放给需要资金的企业，通过它分散风险，分配利润。
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