坚定信心，提升企业质量的关键

企业的质量其实主要是指治理质量和运营质量。在这次疫情中，质量好的公司往往抗压力、应变力和复原力都很强，所以我们下一步要紧紧围绕着企业如何提高质量。我主要聚焦企业的治理质量。作为中国上市公司协会会长，我想着重和大家谈一下关于提高上市公司的质量方面的情况。

这段时间，其实大家讨论和关心比较多的就是资本市场。如何搞好资本市场？我觉得关键在四个方面。

第一，经济的基本面。虽然受到疫情冲击，但我们国家大的发展趋势并没有改变，经济基本面从长期来讲还是向好的。

第二，监管层的监管水平。这几年，尤其是最近这段时间，新的《证券法》出来后，市场化、法治化的监管水平有了很大提高。现在我们在一条市场化和法治化监管的道路上越走越稳。

第三，要有好的上市公司，要提高上市公司的质量。上市公司是资本市场的主体，只有把上市公司质量搞好了，我们才可能有良性的资本市场。

第四，投资者的市场生态。整个资本市场是靠大家合力推动的，只有上市公司也不行，还必须投资者共同努力，以及媒体的正确引导等力量加入。

其实2020年，正好是中国上市公司诞生三十年，即而立之年。这三十年里，我们历经了许多的风风雨雨，从无到有、从小到大，从幼稚到现在上市公司、资本市场都日趋成熟。现在沪深两市境内的上市公司一共有3850家，市值大约是59万亿元，占到我国GDP的近60%。中国500强企业中上市公司占到70%，上市公司创造的利润占到了全国规模以上工业企业利润的40%，创造的税收占到整个企业税收的30%。总体来讲，上市公司还是优等生，还是国家经济的压舱石。

2019年上市公司发布的年报显示，沪深两市上市公司的收入同比增加8.6%，利润同比增加6.4%。其实2019年经济下行的压力很大，另外前阶段去杠杆、中美贸易摩擦对上市公司影响也很大，在这种情况下，我们还能取得这样的成绩，真的是很不容易。2019年上市公司的分红是1.36万亿元，占到整个上市公司净利润的三分之一，分红的比例是比较高的。2020年第一季度受疫情的影响，上市公司的收入下降7.9%，净利润下降63%，虽然说收入和利润都下降了一些，但上市公司还是有很大的韧性，恢复得非常之快。最近我了解到一些上市公司4月份基本上恢复，5月份的情况也很好。可以说在整个抗疫过程中，上市公司确确实实展现了一个强大的阵容，在困境中作为顶梁柱，起到了中流砥柱的作用。(www.xing528.com)

在为上市公司取得成绩高兴的同时，我们也要看到上市公司还存在一些问题。我想主要是在治理和运营两方面。个别上市公司在治理上还有些问题，比如信息披露不真实，财务造假账，做幕后交易，操作股票，侵害上市公司的利益等。在运营上，个别上市公司存在四类问题。第一是盲目扩张；第二是业务分散，不突出主业；第三是大股东高比例质押自己的股票，给公司带来了很大风险；第四是对外担保，给企业带来不良影响。此外，还有的企业巨额亏损，年报不时就有一个爆雷的。实际上这些问题概括起来，就是上市公司治理质量和运营质量的问题。

2019年5月11日，易会满主席在中国上市公司协会年会上做了非常重要的讲话，对上市公司提出了“四个敬畏”的要求，要求上市公司的关键少数即董监高，要敬畏市场、敬畏法治、敬畏专业、敬畏投资者，要形成我们内心做上市公司的原则立场。

易会满主席同时提出了四条底线，要求上市公司不得击穿这四条底线。第一，不得披露虚假信息。第二，不得从事内幕交易。第三，不能操纵股票价格。第四，不能侵害公司的利益。这四条底线实际上都是被纳入《刑法》的，一旦触犯就要严罚。

易会满主席在那次会上还提出上市公司质量是资本市场的基石，要推动提高上市公司的质量。证监会之后印发了《推动提高上市公司质量行动计划》，在提升信息披露有效性、关键少数的勤勉尽责、推进资本市场改革、坚持退市常态化、解决突出问题、提升监管有效性、优化市场生态形成全社会合力这七个方面提出了要求。从去年到现在，中国上市公司协会紧紧围绕着提高上市公司质量这样一个中心来开展我们的各项工作。

2020年3月1日，新《证券法》的出台是一件非常重要的事情。20世纪90年代，美国的资本市场丑闻不断，到了2001年前后，上市公司世通、安然和会计师事务所安达信同时倒台，触发了《萨班斯法案》的推出，此后美国资本市场投资者的信心重振。这次的新《证券法》也是旨在解决目前资本市场所存在的问题。新《证券法》提高了对违规上市公司的惩罚力度，也提高了对看门人中介机构违规的惩罚力度。从2019年5月11日我任职中国上市公司协会会长起，中国上市公司协会一直加大对上市公司的培训，已经在线组织培训了上千名上市公司的关键少数人员。

当前，大家对提高上市公司质量这件事已经形成共识，而且已经迈开了提高上市公司质量的步伐。上市公司也逐渐走上了市场化、法治化和国际化的道路。虽然企业因疫情受到不少影响，但是大家对上市公司质量的提高还是抱有一定的信心，对于监管的这套思路还是充满信心，对下一步资本市场的春天也充满期待。