全球化背景下的三大投资风险

目前中国的海外投资以至全球的资金的流动、全球的跨境投资遇到三种风险。

第一种风险是近几年全球经济增长乏力，这次全球疫情更是雪上加霜。近几年全球性的经济下行压力非常大，经济增长幅度持续下调，今年更是受到新冠肺炎疫情的打击。

当然我们不光是要看经济增长数据，还要看到它背后是什么。那就是全球经济增长的动能在缺失，制约全球经济增长的很多结构性的深层次矛盾或者结构性的一些失衡非常突出，这使得现在经济增长、发展实际上面临很大的制约。所以跨境投资面临的经济增长态势会给对外投资带来一些不利影响。

第二种风险是保护主义。近年来这个因素引起了广泛关注，特别是今年的疫情又加剧了这种态势。保护主义的背后有各种动因，但是最后表现出来的是有些国家或者地区，采取贸易和投资的保护主义政策，从而对全球的贸易自由和投资便利形成了阻碍，使得全球经济合作遇到困难。

我们要对保护主义现象出现的原因做深刻分析。实际上，保护主义是逆全球化的具体表现，是全球化所带来的国际上国家地区之间发展失衡和一些国家内部不同阶层利益分化的产物。本来，全球化带来的问题和矛盾可以通过全球化改进来解决和协调，但有些国家却采取了只顾自身利益的保护主义政策，从而不但不利于问题的解决，反而带来新的国际经济合作的矛盾，既无益于自身，也有害别人。这些保护主义的手段，实际上限制和制约了跨境资本的全球流动，产生了对投资活动的制约和压制，给全球的经济增长、结构调整带来阻力。所以对保护主义所产生的负面效应和影响，我们要给予充分的关注。

我们也看到，保护主义已经对中国的海外投资造成了一些障碍。比如现在中国的海外投资有许多可能就遇到所谓的安全审查。有些安全审查实际上透明度并不高，而且有很多并不是非常公平，它是对特定的国家制定的一些措施。对于本来是非常合理的投资活动、商业性的市场行为采取了非市场的限制方法，形成了中国海外投资新的风险。

逆全球化实际上综合反映就是对长期形成的国际秩序，比如贸易秩序、投资自由流动的制约。现在逆全球化不光是一种思潮，保护主义、单边政策以至霸凌、极端行径的具体表现对全球的经济合作、全球的贸易和投资都会造成极大的损害。(https://www.xing528.com)

第三种风险，全球的宏观政策对全球投资带来挑战，或者说对全球投资产生了一些不确定性的影响。

2008年全球的金融危机之后，各个国家采取宽松的货币政策，从一个方面来看，货币宽松在2008年全球金融危机之后，用来对冲或者抵御经济增长下行压力当然有合理性，但是由于各国特别是主要经济体实行持续宽松的货币政策，使得宏观经济环境出现扭曲。这种宏观环境会给跨境投资带来极大的不确定性。疫情全球蔓延，美国等主要经济体实行了极度宽松的货币政策，“大水漫灌”、零利率以至负利率、全球债务高企、资产价格波动等对全球投资和资产管理都带来重要影响。

我们把视角拉到当前的疫情对我国海外投资会产生的影响。我觉得对疫情的分析要纳入大的、全球的环境里面来考察。

一个方面，非常明确的一点就是疫情过后全球都面临着经济的稳定和复苏，市场上有很多投资的机会。疫情对经济是一次重大的冲击，致使全球经济陷入衰退。各国怎样能够在稳定经济、经济复苏过程中，更好地利用好跨境投资，这是大家都会关注的。

我觉得这次疫情对于中国的海外投资来讲会创造很多的市场机会，这个时候有很多资产可能已经成为我们所说的“便宜货”。有一些值得投资的项目，还有一些投资标的，肯定是有很大的市场机会的。所以从市场需求来看，中国的海外投资也面临着这样的机遇和机会。

另外一个方面，疫情尚未结束，我们担心还有另外一种“疫情”，就是在经济活动过程当中，在国际的经济合作过程当中，在国际贸易和投资过程当中的“疫情”。新冠肺炎疫情蔓延之后，有的国家出于自身短期利益考虑，在开放和维护国际贸易投资秩序方面调整了相关政策。我们看到违反经济和市场规律所采取的一些非经济的手段，比如说像以国家安全的名义采取的一些举动，会极大地阻碍全球贸易自由和投资便利，对全球的产业链、供应链的格局，甚至对全球化下一步形成一些重大制约，产生消极的负面影响，这需要引起全球的高度警惕和关注。这对中国的海外投资也会产生很大的挑战。