轨道交通建设的投融资体制分析

（一）专业化的建设经营模式

作为大型国有企业，天津市地下铁道集团有限公司承担了轨道交通规划、投融资、建设管理、运营管理和经营开发职能。集团下又设有天津地铁建设发展有限公司、天津市地下铁道运营有限公司、天津地铁资源投资有限公司等14家全资、控股子公司，把地铁的投融资、建设、运营、资源经营分别由不同的公司来承担。

（二）政府负债型投融资模式

天津轨道交通建设的资金主要来自银行贷款和政府财政投入。已经建成运营的1号线投资总额为92亿元，资金结构中46亿元来自财政资本金，37.5亿元来自国家开发银行贷款，5亿元来自中国建设银行贷款，还有3.5亿元是西班牙政府贷款，还款资金仍主要来自政府财政资金。此外，政府对地铁运营亏损给予一定的补贴，2011年—2012年补贴额度为1亿元。在地铁建设初期和高速成长时期，由于得不到已有线路营运收入的充分支持，一般政府投融资都发挥着主要作用。因此，天津市地铁建设运营实质上仍是以地方政府财政资金为主导的负债型投融资模式。(www.xing528.com)

（三）土地财政资金占重要地位

天津地铁1、2号线建设资金中，政府资本金构成主要包括财政资金、人防结建费、城建资金、土地出让金等，其中大部分是土地出让金。目前5、6号线的建设资金50%来自地铁周边的土地出让金收入，另外50%的贷款也要由地铁上盖物业收益和土地出让金政府性收益偿还。政府投入的资本金和贷款偿还资金都依赖于土地财政。