项目的融资类型与模式简介

（一）项目的融资类型

项目融资分为资本金融资和债务资金融资两大类型。

主要是依据国家项目资本金制度的规定，项目资金分为项目资本金和债务资金两部分。

（二）项目的融资模式

项目融资模式如图7-1所示。

图7-1 项目融资模式

1.概念

项目的融资模式指的是融资所采取的基本方式。融资主体、投资产权结构、融资组织形式以及资金来源渠道和融资方式不同，融资模式也会不同。

2.分类

3.项目融资

（1）项目融资的含义 项目融资是一种无追索权或有限追索权的融资模式，是通过该项目的期望收益或现金流量、资产和合同权益来融资的活动。

项目融资的基础是项目的经济强度和项目投资人/其他与该项目有关的各个方面对项目作出的有限承诺。

项目的经济强度来源于两个方面：①项目未来的可用于偿还贷款的净现金流量；②项目本身的资产价值。如果项目的经济强度不足以支撑在最坏情况下的贷款偿还，那么贷款人以直接担保、间接担保或其他形式给予项目附加的信用支持。

（2）项目融资特点 与传统的融资方式比较，项目融资具有以下基本特点（见表7-3）。

表7-3 项目融资特点(www.xing528.com)

注：贷款人对借款人的追索形式和程度是区分融资是属于项目融资，还是传统形式融资的标志。

（3）项目融资的组织形式 项目融资组织形式的一般安排是：专门为项目设立独立的项目法人。

既有法人融资若采取项目融资形式，一般需要围绕项目新设立一个项目子公司或股份公司，即采取新设法人的组织形式。

一般来说项目融资并非完全交给一个新设立的独立的项目公司来负责运作。成立一个独立的项目公司通常是项目融资方案研究中的一个组成部分，项目发起人和其他投资人往往是项目融资方案研究的主要角色。也有先设立一个公司，完全由该项目公司独立进行项目融资活动，项目发起人和其他投资人不直接参与，此时项目融资的难度会加大。

（4）项目融资与新设法人融资的关系 项目融资不完全等同于新设法人融资。

1）组织形式。项目融资其组织形式一般和新设法人融资的组织形式相同；新设法人融资既可采取项目融资形式，也可采用传统的公司融资模式。

2）融资的信用基础。项目融资依赖的是项目自身所能提供的资信；新设法人融资可以完全使用股东的资信、公司的自身资金（如注册资金等）作为融资的信用基础，而不是项目自身所能提供的资信。

4.公司融资

（1）概念 公司融资是以已经存在的公司本身的资信对外进行融资，取得资金用于投资与经营，相对于项目融资也被称为传统的融资模式。

（2）融资的信用基础 这类融资依赖于已经存在的公司本身的资信（将该公司作为一个整体的资产负债、利润及现金流量的情况），而不是依赖于项目投资形成的资产，或项目未来的收益和权益。

（3）公司融资的特点

1）公司以其全部的资产及现金流提供债务偿还的保证。项目的投资运营是公司经营的一部分，项目未来的现金流是公司现金流的一部分，项目的财产是公司财产的一部分，而不是全部。

2）公司融资难以实现“无追索”或“有限追索”融资，项目发起人或投资人需承担借款偿还的完全责任。