创业项目评估与分析

根据蒂蒙斯在New Venture Creation：Entrepreneurship for the 21th Century提出的创业机会评价体系，创业者在进行创业项目评估的过程中需要注意八大类的评估，包括：行业和市场、经济性、收获、竞争优势、管理团队、致命缺陷、个人标准、战略差异。将每个指标的吸引力分为最高潜力和最低潜力，并对最高潜力和最低潜力进行描述。具体来讲，要遵循以下评估准则。

1.市场评估准则

（1）市场定位。

一个好的创业机会，必然具有特定的市场定位，专注于满足顾客需求，同时能为顾客带来增值的效果。因此，评估创业机会的时候，可根据市场定位是否明确、顾客需求分析是否清晰、顾客接触通道是否流畅、产品是否持续衍生等，来判断创业机会可能创造的市场价值的大小。创业项目带给顾客的价值越高，创业成功的机会也就越大。

（2）市场结构。

对创业机会的市场结构进行分析的内容包括进入障碍，供货商、顾客、经销商的谈判能力，替代性竞争产品的威胁，以及市场内部竞争的激烈程度。由市场结构分析可以得知新企业未来在市场中的地位，以及可能遭遇竞争对手反击的程度。

（3）市场规模。

市场规模的大小与成长速度，也是影响新企业成败的重要因素。一般而言，市场规模大，进入障碍就相对较低，市场竞争激烈程度也会略为下降。但是，如果新创企业要进入的是一个十分成熟的市场，虽然市场规模很大，但由于成长空间不大，利润空间也必然很小，恐怕就不值得再投入。相反，一个正在成长中的市场，通常也会是一个充满商机的市场，只要进入时机正确，必然会有获利的空间。

（4）市场渗透力。

对于一个具有巨大市场潜力的创业机会，市场渗透力（市场机会实现的过程）的评估将会是一项非常重要的影响因素。创业者应选择在最佳时机进入市场，也就是市场需求正要大幅增长之际，做好准备，等待接单。

（5）市场占有率。

创业机会预期可取得的市场占有率，可以显示新企业未来的市场竞争力。一般而言，成为市场的领导者，最少需要拥有20%的市场占有率。如果市场占有率低于5%，则新企业的市场竞争力不高，自然也会影响企业未来上市的价值。尤其是具有赢家通吃特点的高科技产业，新企业必须拥有成为市场前几名的能力，才具有投资价值。

（6）产品的成本结构。

产品的成本结构，也可以反映新企业的前景。例如，从物料与人工成本所占比重、变动成本与固定成本的比重，以及经济规模产量，可以判断该企业创造附加价值的幅度及未来可能的获利空间。

2.效益评估准则

（1）合理的税后净利。(www.xing528.com)

一般而言，具有吸引力的创业机会，至少需要创造15%的税后净利。如果创业机会预期的税后净利在5%以下，就不是一个好的投资机会。

（2）达到损益平衡所需的时间。

合理的损益平衡时间应该是在两年以内，如果三年还达不到，恐怕就不是一个值得投入的创业机会。不过，有的创业机会确实需要经过比较长时间的耕耘，通过前期投入，克服进入障碍，保证后期持续获利。在这种情况下，可以将前期投入视为一种投资，允许损益平衡时间较长。

（3）投资回报率。

考虑到创业可能面临的各种风险，合理的投资回报率应该在25%以上。一般而言，投资回报率在15%以下是不值得考虑的创业机会。

（4）资金需求。

资金需求量较低的创业机会，投资者一般会比较欢迎。事实上，许多案例显示，资本额过高其实并不利于创业成功，有时还会带来稀释投资回报率的负面效果。通常，知识越密集的创业机会，对资金的需求量越低，投资回报率越高。因此，在创业开始的时候，不要募集太多资金，最好通过盈余积累的方式来创造资金。较低的资本额，将有利于提高每股盈余，还可以进一步提高未来上市的价格。

（5）毛利率。

毛利率高的创业机会，相对风险较低，也比较容易取得损益平衡。相反，毛利率低的创业机会，风险则较高，遇到决策失误或市场产生较大变化的时候，企业很容易遭受损失。一般而言，理想的毛利率是40%。当毛利率低于20%的时候，这个创业机会就不值得再考虑。软件业的毛利率通常很高，所以只要能找到足够的业务量，从事软件创业在财务上遭受严重损失的风险相对较低。

（6）策略性价值。

创业机会能否创造新企业在市场上的策略性价值，也是一项重要的评价指标。一般而言，策略性价值与产业网络规模、利益机制、竞争程度密切相关，而创业机会对产业价值链所能创造的附加值效果，也与它所采取的经营策略与经营模式密切相关。

（7）资本市场活力。

当新企业处于一个具有高度活力的资本市场时，它的利益回收机会相对较高。不过资本市场的变化幅度极大，如果在市场高点时投入，资金成本较低，筹资相对容易；但如果在资本市场低点时投资，新企业开发的诱因则较低，好的创业机会也相对较少。不过，对投资者而言，市场低点的成本较低，有的时候反而投资回报率会更高。一般而言，新企业活跃的资本市场比较容易创造增值效果，因此，资本市场活力也是一项可以用来评价创业机会的指标。

（8）退出机制与策略。

由于投资的目的都在于利益的回收，因此，退出机制与策略就成为一项评估创业机会的重要指标。企业的价值一般由具有客观鉴价能力的交易市场决定，而这种交易机制的完善程度也会影响新企业的退出机制。由于退出的难度普遍要高于进入，所以一个具有吸引力的创业机会应该要为所有投资者考虑退出机制，以及退出的策略。