我国上市公司股权激励的问题及优化建议

股权激励制度之所以能够一直成为经济界备受关注的焦点，主要是其能够有效地解决委托代理的相关问题。但是，我国上市公司的内部治理制度建设以及整个资本市场环境、相关法律法规的设立等外围因素还不够成熟，就可能导致一些问题的产生，比如会导致代理人自身的短视行为，并且有可能操作利润等。就目前的情况来看，我国上市企业的股权激励制度存在着以下的一些问题：

（1）公司治理结构不完善。作为一种长效性激励机制的股权激励，必须在完善的治理结构下才能发挥应有的作用。尽管我国上市公司已经形成了由股东大会、董事会、决策管理机构和监事会组成的内部治理结构，但在实际运作中，绝大部分上市公司都只是由经营者全权代理履行职责，股东大会长期缺位，弱化了对经营者的监督责任，形成“内部人控制”，致使经营者有机可乘。此时，股权激励的实施只会使经营者为了自身利益片面追求股价或业绩的上涨而实施盈余管理，极有可能通过违规行为使股价上升，与公司的业绩相悖，严重阻碍了上市公司股权激励的有效实施。

（2）缺乏有效的资本市场。有效的证券市场是股票期权激励机制中最重要的条件之一。只有在有效市场前提下，公司的股价才能在相当程度上反映上市公司的未来营利能力，股票期权的激励作用才能得到有效地发挥，有其存在的意义。然而，我国目前的证券市场处于弱势有效，对企业的信息反应比较弱，股票价格中包含很多投机性因素，经常出现大幅度波动，与上市公司预期营利相脱节，使证券市场在一定程度上丧失了对经理人员的评价功能。此时，股票期权大大降低了其激励作用，在执行中极易出现扭曲现象。(www.xing528.com)

（3）考核体系不健全。股权激励制度的最终效果要通过具体指标来进行考核，然而，在我国，国家统一制定的股权激励办法中并没有具体规定股权激励的指标，上市企业对指标的选取与设定具有一定的随意性。大多数上市公司都是以经营业绩作为考核指标，并且多选择净资产收益率和营业利润率这两个财务指标，在公司存在经营风险的情况下，这些指标具有很大的片面性。