中国核心通货膨胀的政治经济学解析

作为宏观经济调控四大目标之一，稳定物价一直是货币政策所关心的重点；同时，与一国经济发展密切相关的通货膨胀问题在宏观经济学研究范畴中也占突出地位。因此，各国政府都将稳定物价作为制定货币制度时的最终目标，通货膨胀则作为衡量物价水平的核心指标一直受到广泛关注。

中国作为社会主义市场经济的发展中大国，有区别于其他经济体的异质性特征。其中，“中央政府与地方政府的关系”以及“政府与国有企业、民营企业的关系”这两层结构特征在中国经济发展问题的各个方面都有所体现，通货膨胀问题也不例外。而我国中央政府和地方政府的关系主要体现在财政分权方面，财政分权则会通过两种作用机制来影响通货膨胀。首先，财政分权所带来的地方政府的财政收支规模及结构的变动会影响到通货膨胀水平，具体来看，财政收入规模与通货膨胀水平呈反比，而财政支出规模与通货膨胀水平成正比；同时，财政支出结构方面，财政分权下的地方政府有动力和能力将支出结构向基础建设方面倾斜从而带动通货膨胀的提升。其次，地方政府投资又会通过三种传导机制促使通货膨胀的产生。国有企业与民营企业的关系对于通货膨胀的影响往往与中央政府与地方政府的关系相挂钩，根本原因在于虽然国有企业与民营企业都是在市场机制下运营，而两类企业的发展都与政府的决策选择有着千丝万缕的联系。

我们使用剔除法测算了2001—2016年中国核心通货膨胀率。我国通货膨胀呈现出的特点：（1）样本区间内的核心通货膨胀（CPIEXT Inflation）与通货膨胀（CPI Inflation）的波峰、波谷和波动频率保持一致，其动态变化呈高度正相关，但是前者的波动幅度较后者来说更为平缓。（2）物价波动大致可以分为5个阶段，一是2001—2002年，在此期间物价明显回落到通货紧缩状况；二是2002—2004年，在此期间物价逐渐上涨，总体通胀达到高峰，可能是因为房地产市场价格的影响；三是2004—2008年，在在此期间核心通货膨胀维持在一个较为温和的水平，而总体通胀的波动起伏较大，在2008年又达到一个新的高峰，总体来说，核心通胀远远小于总体通胀，也进一步说明外部的供给冲击对总体通胀的影响是暂时的；四是2008—2009年，由于2008年的全球金融危机导致无论是总体通胀还是核心通胀都迅速回落，于2009年跌至-1%；五是2009—2016年，2009年后国家采取宽松的经济刺激政策使得核心通胀和总体通胀再次迅速回升，在此期间核心通胀的反应落后于总体通胀，于2011年达到波峰后又逐渐回落到2%，2012—2013年则处于平稳的通胀水平，2014年的总体通胀水平略有下降，而2015—2016年则又略有上升。(www.xing528.com)

财政分权与通货膨胀的关系。三大经济带分权化程度的波动趋势基本保持一致，其动态变化呈高度正相关；但从具体分布来看，三大区域间分权化程度仍存在较大差异，在样本区间内，东北及东部沿海地区的财政自主度波动幅度最大，且始终明显高于其他两个地区，中西部次之，而远西部的财政自主度则始终保持三地区中最低水平。即，三大经济带中，东北及东部沿海地区的分权化程度最高，中西部次之，而远西部的分权化程度最低。

与之相对应的，分权化程度和通货膨胀在地区间的分布特征恰好完全相反。政府收入规模与通货膨胀水平成反比，而政府支出规模与投资规模均与通货膨胀水平成正比，再来考虑财政自主度的定义为省本级预算内收入与省本级预算内总支出的比值，那么，财政分权程度提升时，可认为地方政府收入与支出规模均增大，此时难以确定二者的比值变化方向。但若综合考虑财政分权程度与国有化程度的内在变动关系——财政分权会降低地区国有化程度，则不难理解分权化程度与通货膨胀水平的这种反向变动关系。