国际金融中心竞争格局转变

从国际金融中心发展的角度来说，英国执意“脱欧”和美国保护主义及逆全球化政策，都对国际金融体系带来巨大的负面影响，也对伦敦和纽约这两大全球金融中心的发展不利，两大金融中心地位将受到挑战。

全球金融中心指数（GFCI）是对世界各国金融中心最具影响力的评估方式，其指数形成的依据是“因素评价模型”。模型指标的运算体系详尽而复杂，但参考的主要方面有五项，即商业环境、金融环境、基础设施、人力资本和总体声誉。从这五个方面来看，英国“脱欧”无疑对伦敦金融城的地位造成巨大冲击。第一，商业环境将会发生恶化。英国“脱欧”之后，对英国与欧盟甚至世界其他国家的商业贸易将产生不同程度的壁垒，双方经济都将蒙受损失。第二，金融环境将会发生重大改变。欧盟“金融通行证”是世界各国金融机构在伦敦设立欧洲总部的保障制度，英国正式“脱欧”，无论是英国本土的金融机构，还是将欧洲总部设在伦敦的国际金融机构，都将立即失去进入欧盟单一市场的金融通行证。同样，对于跨境清算业务，金融服务协议的持续性都将受到阻碍；第三，从基础设施上来说，“脱欧”并不会对“硬件”基础设施造成影响，但对金融行业的“软件”基础设施而言会造成不良的影响，如金融服务系统的维护、金融数据的存储与传输等。第四，伦敦金融城能够占据鳌头、持续发展依赖的是优秀人才纷纷融入。众所周知，金融其实是一项系统工程，需要财务分析师、国际律师、评级咨询师等大量的人才。英国“脱欧”，可能形成人才引进的高门槛，那么可支撑伦敦金融城发展的动力则会逐步丧失。第五，“脱欧”对伦敦金融城的声誉来说，长期的影响可能远远超乎想象。在市场化的竞争关系中，谁更具有优势，谁将会获得市场参与者的认可。目前，上海已经具备争当世界一流的国际金融中心的基本条件，对于市场参与者来说可能是更好的选择。(www.xing528.com)

成为世界一流的国际金融中心，纽约依靠的是战后美国强大的经济实力以及美元的霸主地位。如今，这两个方面的优势都呈现难以持续的疲态。第一，美国国债收益率倒挂，预示着经济面临下行压力。2020年3月，美国3月期国债收益率与10年期国债收益率出现倒挂，事态较为抢眼，市场敏感且多有议论。尤其是在当前美国经济有所下降、美联储政策存有争论、美元走向面临纠结局面，美国国债收益率倒挂则是对美国经济未来的预期不佳。回溯美国国债近50年历史，其中短期国债收益率曲线倒挂现象共出现6次，而美国经济则在平均利率释放倒挂信号后的311天显现衰退迹象，期间伴随美元滞涨并转向贬值，美联储暂停加息并开始降息，美国三大股指涨势受限且投机频繁。近期，美股的三大股指忽涨忽跌，波动率加大，多空两方博弈加剧，使得美国的资本市场更加动荡。第二，美元霸权逐渐削弱。美元霸权的形成具有历史的原因，但往往受到美元影响的国家，日子都不太好过，如巴西、阿根廷等新兴市场国家。如今，随着俄罗斯、日本等国对美国国债的减持，以及石油美元体系的逐步减弱，支撑美国经济的美元霸权也在逐步削弱。因此，从这两个方面来讲，支撑纽约成为世界一流国际金融中心的重要支点正在减弱。