房地产市场泡沫研究中的创新点与待完善之处

1.创新点

（1）研究视角创新。以往研究认为泡沫的存在意味着不稳定性和诸多消极影响的存在。本章研究打破以往对泡沫局限性认识，提出房地产泡沫的多重影响性。基于对房地产泡沫理论分析和实证分析的结果，合理估计房地产泡沫的影响范围，为房地产市场调控提供依据。

（2）理论创新。以往对房地产泡沫的研究主要将货币政策、人口流动、消费选择、购房者预期作为影响房地产价格的主要因素。本章在消费者购房选择模型的基础上，研究各因素作用对房地产泡沫的影响，并且从理论层面论述三者影响房地产泡沫的作用机制。

（3）模型优化创新。现今对房地产泡沫的研究理论大多借鉴股票市场经典泡沫分析理论，但是房产相比股票不仅具有投资品属性还具有消费品属性，本章在选取购房选择模型的基础上，将房地产泡沫的空间溢出性考虑进来对模型进行优化，更加适用于分析房地产泡沫形成机制与变化趋势。

（4）实证方法创新。房地产的基础价值在现实经济中是不可观测的，学者大多采取未来收益还原法将房地产基础价格作为“真实”变量运用到模型中，但由于未来收益不确定性且房产使用年限长，房产净收益还原很难准确估计，房地产基础价值计算结果不准确，造成房地产泡沫估计较大误差。本章将房地产的基础价值这一不可观测变量作为一种状态变量，选取空间状态模型将其并入可观测模型一起得到估计结果，避免对房地产泡沫估算的误差，对房地产泡沫变化动态描述更加准确。(www.xing528.com)

2.研究的不足

研究仍然有一些不足之处，本章主要侧重于从消费者选择偏好视角探究房地产泡沫的影响因素，由于数据的采集与量化的局限性，无法将所有影响因素都纳入整体进行分析。未来可以将租赁市场与城市化问题考虑进来做进一步的实证分析，而对于未来消费者预期的变动和其他政策性因素变化对房地产市场泡沫的影响有待跟踪研究。

由于数据的缺乏，房地产市场泡沫空间溢出效应的计算还不能完全涵盖中国31个省级行政区。同时，如何实现经济—地理空间权重矩阵的精准套嵌，全面反映经济发展与地理距离对房地产市场泡沫溢出的影响；如何将暂未统计的隐形房价（小产权房、福利房等）空间溢出效应考虑进来；如何将政府房地产政策的影响量化。这些不足之处有待今后进一步地研究。