政府监管抑制与投机群体博弈的长期影响分析

上面一小节讨论了政府与投机群体之间的混合策略，但该分析主要表现为短期行为决策对投机现象的影响，不足以反映政府和投机群体之间的长期博弈过程对投机现象的动态影响。本小节将采用图形来分析政府和投机群体的混合策略概率分布，进而用来揭示提高政府监管抑制力度和降低投机群体投机水平的方法。

这里进一步假设投机群体选择投机的概率为Ps，Ps∈[0，1]，因此，投机群体选择不投机的概率为1-Ps，该假设形成的图示如图6.1中的横轴。

图6.1　投机群体混合策略的概率分布

图6.1的纵轴反映在投机群体投机的不同概率下，政府选择不监管抑制策略的期望收益，展示为图6.1中的斜线HG，该斜线与横轴的交点就是投机者选择投机的概率的最佳点。对应地，投机者选择不投机的概率为1-。图中，如果投机群体选择投机的概率大于，则此时政府不监管抑制的期望收益为负，政府将会选择监管抑制，从而投机群体的投机行为就会屡屡被识别并被抑制。因此，投机群体不会选择大于的投机概率。反之，当投机群体投机的概率小于时，政府不监管抑制的期望收益为正，那么政府的最优行动就是不监管抑制，此时投机群体就会肆无忌惮地投机，在不被监管抑制的情况下，投机者投机的概率会逐渐增大，直至的水平，在这个水平上，政府无论监管抑制与否，期望收益都等同，进而形成均衡。

类似的情况也可以用来分析政府的行为，详见图6.2。政府不监管抑制策略的最佳概率为，政府监管抑制策略的最佳概率为1-，即政府分别会以和1-的概率随机选择不监管抑制和监管抑制。同时，投机群体会以概率和1-选择投机和不投机。双方都可能通过改变策略和概率改善自己的期望收益，这在长期来看会形成一个循环往复的混合纳什均衡。

图6.2　政府混合策略的概率分布(www.xing528.com)

下面考虑政府为了抑制投机群体投机而加重了对投机群体的惩罚，此时图6.2中，斜线IK将下移到IK′（见图6.3）。假设政府的混合策略概率分布不变，这使投机群体投机的期望收益变为负值，因此投机群体会放弃投机。但是，投机群体放弃投机的行为又会使政府更多地选择不进行监管抑制，如图所示，最终政府不监管抑制的概率会在处达到新的均衡。此时投机群体投机的期望收益又恢复为零，投机群体会重新选择混合策略。因此，政府加重对投机群体的惩罚只能表现为一种短期效果，在长期并不能抑制投机群体投机的行为。

图6.3　加重对投机群体的惩罚引致的均衡变化

进而，考虑政府需要对不监管抑制造成的投机泛滥引致的公信力下降进行修复。政府需要修复公信力意味着斜线HG会移动到HG′（见图6.4），假设投机群体的混合策略的概率分布不变，那么政府的不监管抑制的期望收益就变为负值，因此政府必然选择监管抑制。此时，投机群体只能减少投机的概率，直到使其下降到，在该水平上，政府监管抑制与不监管抑制的期望收益就又相等了，从而达到新的混合策略均衡。由图可知，政府需要修复不监管抑制行为导致的公信力下降使政府承担抑制投机的职责，长期则发挥了减少投机群体投机行为发生的作用。

图6.4　政府需要负担公信力修复引致的均衡变化