苏州上市公司发展对策建议：优化并购策略，降低成本，加速企业文化整合

“破百”是苏州上市公司发展取得的重大成就，也是苏州经济快速发展、企业竞争能力日趋增强的结果。与会专家对苏州上市公司取得的成就都给予了充分的肯定。针对存在的问题，各专家从各自研究的具体领域提出了具有针对性的对策建议。

苏州大学东吴商学院教授、博导贝政新老师认为，苏州上市公司数量“破百”固然值得骄傲和自豪，但是也需要看到其中存在的问题。南极电商、江苏宏宝、江南嘉捷以及早期的苏三山A、华芳纺织，都是苏州的上市公司，被收购后，有可能不再是“苏州的”上市公司。“上市需要多年的培育，需要悉心呵护”，贝教授认为，市有关部门应该积极跟踪、细致关心上市公司的发展。上市是企业发展新阶段的开始，还需要政府的继续支持和帮助。

贝政新教授

常巍副教授长期跟踪研究苏州率先指数和市场绩效。她认为，“破百”只是数量的突破，质量上也需要进一步提升。从苏州率先指数与沪深市场指数的比较来看，近几年来苏州率先指数一直优于其他指数，但是在2017年，除了创业板指数，苏州率先指数涨幅小于所有沪深重要指数。形成原因还是苏州上市公司主要以中小企业板和创业板为主要上市场所。下一步，苏州要在做强“专精特新”中小企业的同时，引导企业加大投入、加强研发、加快发展，打造一批产品质量高、市场占有率高、品牌知名度高的标志性龙头企业。重点布局新一代信息技术、生物医药、纳米技术、人工智能、物联网等先导产业，让苏州新兴产业发展迈上一个新台阶。

刘沁清博士为研究苏州上市公司产业结构，在选取比较对象时，率先提出原来作为对标城市的深圳已经大大领先于苏州，考虑到苏州的发展水平、城市和产业特征，着重与天津、杭州、南京、成都、武汉这五个城市比较，这六市之间具有可比性。研究发现，最近5年来，苏州上市公司进一步向第二产业集中，明显密集分布的大类主要是计算机、通信和其他电子设备制造业，电气机械和器材制造业，金属制品业。这不利于苏州其他行业的企业利用资本市场，并使苏州板块股票的价格和形象波动受制造业周期的影响过大。下一步，苏州要立足于增量改进，推进城市行业基础的升级，制定有针对性的上市规划，以及为企业壮大提供微观激励和多层次金融支持。(www.xing528.com)

赵玉娟副教授发现，2017年苏州上市公司的盈利能力、偿债能力和成长能力处于比较期间的最高值，其衡量指标净资产收益率平均值、资产负债率平均值和营业收入增长率平均值达到五年来最高，尤其是苏州上市公司的成长能力增幅最大。主要有两方面原因：一是2017年苏州上市公司的营业收入增长率为负值的公司减少；二是2017年苏州有几家上市公司营业收入增长率超过100%，有力提高了2017年苏州上市公司成长能力平均水平。但是，横向比较来看，整体上，苏州上市公司的财务绩效指标未达到市场平均水平；营运能力还有很大的提升空间；股本扩张能力保持平稳，但每股公积平均值未达到市场平均水平，增长乏力。

郑晓玲副教授认为，自2010年至2017年，苏州地区上市公司利用证券市场进行再融资，再融资笔数及再融资规模总体呈上升趋势，再融资方式逐渐呈现多样化，开始尝试新型的债务型融资方式。但是，苏州上市公司再融资规模偏小，再融资方式多样化程度还不够，苏州地区上市公司的再融资能力还有待进一步提高。希望苏州上市公司在再融资新政的引导下，在地方政府的支持下，以提升自身盈利水平为基础，优化再融资结构，提高再融资能力，积极利用好再融资募集的资金，切实增强苏州地区上市公司板块的实力，助推苏州地方经济的发展。

徐涛教授认为，苏州上市公司“破百”之际，上市公司并购行为明显增强。2017年苏州涉及上市公司的并购共有267起，数量超过直辖市重庆，和天津基本持平，反映了苏州上市公司在并购重组方面已经走在全国城市的前列。但是全部并购中的平均价格和完成并购的平均价格都低于全国水平。苏州地区的并购大多属于规模小、重要性低的并购重组。下一步，苏州上市公司在选择并购对象、并购手段时，需要加强对行业的关注，选择最优并购手段，制定科学的并购策略和并购方案，降低并购成本，加快并购过程中企业文化的整合。

薛誉华教授重点关注了苏州外资企业上市问题和新三板挂牌企业的退市现象。对于外资企业上市问题，我们已经呼吁很多年，直到2018年6月富士康旗下企业工业富联在上海证券交易市场上市交易，可谓是实锤落地。苏州作为外向型经济高度发达地区，外资企业密集，工业富联成功上市，应该能让苏州外资企业看到更多希望。苏州有关部门在做好本地企业上市推进工作的同时，要大幅提升对发展基础好、科技含量高、上市意愿强的外资企业、台资企业上市辅导的力度，力争形成“苏州外资上市公司”“苏州台资上市公司”的群体，提高苏州吸引外资企业的能力。另外，经资料整理，近两年来苏州共有61家新三板挂牌企业选择了“终止挂牌”，究其原因主要有企业战略调整、退市转板、企业被并购或延误年报被市场处罚这几种。需要从这几个原因进行详细分析，要杜绝违规经营导致的处罚性停牌，以免影响苏州新三板企业整体形象；对前三类企业，也要给予必要的重视，如重大战略调整是否实现、转板能否成功、被收购企业的运营状况等。