股利分配方案的确定主要是确定以下几个方面的内容:
1)选择股利政策的类型
企业在选择股利政策时,一般需要综合考虑企业所处的成长与发展阶段、企业支付能力的稳定情况、企业获利能力的稳定情况、企业的信用状况、企业当前的投资机会以及投资者的偏好等多方面的因素,没有标准答案,表9.1为公司不同发展阶段与股利政策仅供参考。
表9.1 公司发展阶段与股利政策
2)股利支付水平
通常用股利支付率来衡量股利支付水平。股利支付率为当年发放的股利与当年的利润之比。
该比率反映了公司现金股利占其利润总额的百分比。一般而言,股利支付率越高,对股东的吸引力越大。但是公司在确定股利支付率时,要符合本公司的实际经营状况,不能超过公司的负担能力,影响流动性。
3)股利支付的方式
常见的股利支付方式有现金股利、股票股利、财产股利和负债股利。
(1)现金股利
现金股利就是以现金支付的股利,即企业将应分配给投资者的股利直接用现金支付。它是股利支付的主要方式。
(2)股票股利
股票股利是公司以增发的股票作为股利的支付方式。股票股利并不直接增加股东的财富,不会导致公司资产的流出或负债的增加,因而不是公司资金的使用,同时也并不因此增加公司的财产,但会引起所有者权益各项目的结构发生变化。
(3)财产股利
财产股利是以现金以外的资产支付给股东的股利,主要是以公司所拥有的其他企业的有价证券作为股利支付给股东。
(4)负债股利(www.xing528.com)
负债股利是公司以负债支付的股利,通常以公司的应付票据支付给股东,不得已的情况下也有发行公司债券抵付股利的。财产股利和负债股利实际上是现金股利的替代。
4)股利发放的日期
股份有限公司向股东发放股利,前后也有一定过程,主要经历:股利宣告日、股权登记日、除息日和股利发放日。
(1)股利宣告日
股利宣告日是指董事会将股东大会决议通过的分红方案(或发放股利情况)予以公告的日期。在公告中将宣布每股股利、股权登记日、除息日和股利发放日等事项。
(2)股权登记日
股权登记日是指有权领取股利的股东资格登记截止日期。只有在股权登记日前在公司股东名册上登记的股东,才有权分享当期股利。在股权登记日以后列入名单的股东无权领取股利。
(3)除息日
除息日是指领取股利的权利与股票相互分离的日期。在除息日前,股利权从属于股票,持有股票者即享有领取股利的权利;除息日开始,股利权与股票相分离,新购入股票的人不能享有权利。在我国,由于采用次日交割方式,除息日与股权登记日差一个工作日。
(4)股利发放日
股利发放日即向股东发放股利的日期。
股利发放日期实例
案例分析
红方公司采取固定股利支付率的分配政策,固定股利支付率为42%,即将每年盈利的42%作为股利分配给股东,剩下的部分就是留存收益。该公司2017年拟投资1 200万元新建一条流水生产线,合理的资产负债率是55%,权益资金筹资占比为45%。除去留存收益,剩下的需要对外筹集。故:
权益资金筹资总额=1 200×(1-55%)=540(万元)
留存收益=600×(1-42%)=348(万元)
对外权益资金筹资额=540-348=192(万元)
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