现金管理：有价证券的现金替代品与现金置存

1)现金的定义

现金是可以立即投入流动的交换媒介,包括库存现金、银行存款和其他货币资金。它的首要特点是普遍的可接受性,即可以立即有效地用于购买商品、货物、劳务或偿还债务。因此,现金是企业中流动性最强的资产。

有价证券是企业现金的一种转换形式。有价证券变现能力强,可以随时兑换成现金。企业有多余现金时,常将现金兑换成有价证券。现金流出量大于流入量需要补充现金时,再出让有价证券换回现金。在这种情况下,有价证券就成了现金的替代品。获取收益是持有有价证券的原因。这里讨论有价证券是将其视为现金的替代品,是“现金”的一部分。

2)持有现金的动机

现金是流动性最强的资产,也是获利能力最低的资产,但企业仍必须保留一定量的现金,主要出于以下动机:

(1)交易性动机(www.xing528.com)

交易性动机是指满足日常业务的现金支付需要。企业经常得到收入,也经常发生支出,两者不可能同步同量。收入多于支出,形成现金置存;收入少于支出,需要借入现金。企业必须维持适当的现金余额,才能是业务活动正常地进行下去。

(2)预防性动机

预防性动机是指置存现金以防发生意外的支付。企业有时会出现料想不到的开支,如发生意外事故或遭遇自然灾害等都需要现金支持。现金流量的不确定性越大,预防性现金的数额也就应越大。此外,预防性现金数额还与企业的借款能力有关,如果企业能够很容易地随时借到短期资金,也可以减少预防性现金的数额;若非如此,则应扩大预防性现金额。

(3)投机性动机

投机性动机是指为了抓住各种瞬息即逝的投资机会以从中获利而必须置存现金。比如企业遇有廉价原材料供应的机会,便可用手头现金大量购入,或者在适当时机可以用现金购入价格有利的股票和其他有价证券从中获利等。当然,除了金融和投资公司外,其他企业专为投机性需求而特意置存现金的不多,遇到不寻常的购买机会,也常设法临时筹集资金。