现金流量计算方法：列表法和简化法比较，建设期现金净流量计算技巧

确定现金净流量的方法有两种,即列表法和简化法。列表法又称一般方法,是通过编制现金流量表来确定现金净流量,但是列表法计算起来比较麻烦。而简化法是直接利用简化公式来确定现金净流量,计算方便快捷。

简化法可以根据项目计算期不同时期的现金流入量和现金流出量的具体数值,得到各时期的现金净流量值。即可分别计算出建设期、生产运营期、运营终止点的现金净流量。

1)建设期现金净流量的计算

建设期某年现金净流量=-该年发生的投资额

发生的投资额包括下述内容。

(1)长期资产投资

固定资产投资,如设备的购买、安装、调试等;无形资产投资,如专利权的购买等。长期资产投资是在项目建设期间发生的最主要的现金流出项目。

(2)营运资金垫支

在项目开展时,需要一些周转性资金以维持项目的后续发展,这就是营运资金垫支。计算方法是流动资产扩大量与结算性流动负债扩大量的净差额。

2)生产运营期现金净流量的计算

生产运营期某年现金净流量=营业收入-付现成本-所得税

=营业收入-(运营成本-折旧额)-所得税

=营业利润﹢折旧额-所得税

=税后净利润﹢折旧额

=(营业收入-运营成本)×(1-所得税税率)﹢折旧额

=[营业收入-(付现成本﹢折旧额)]×(1-所得税税率)﹢折旧额

=营业收入×(1-所得税税率)-付现成本×(1-所得税税率)﹢折旧额×所得税税率

3)运营终止点现金净流量的计算

运营终止点现金净流量=生产运营期最后-年现金净流量﹢回收额

运营终止点现金净流量主要包括:

①固定资产变价净收入。

②垫支营运资金收回。

③固定资产变现净损益对现金净流量的影响。

以上就是计算现金流量的计算公式,在进行项目决策分析时,根据已知的数值情况,选择合适的公式进行使用。

在计算现金流量时可对时间指标进行以下假设:

①无论现金流量具体内容所涉及的指标是时点指标还是时期指标,均假设为时点指标,按照“年初”或“年末”处理。在此基础上,一年为一个间隔期。

②对于原始投资,如果没有特殊指明,均假设在投资期全部支付。其中,建设投资在建设期内有关年度的年初或年末发生,流动资金投资在生产运营期的年初发生。

③生产运营期内的收入、成本、利润等,如果没有特殊指明,均假设在年末发生。

企业现金流量分析的必要性

【例6．1】欢腾集团投资了一项固定资产项目,无建设期。在建设起点投入2 800万元,该项目的生产运营期为8年,固定资产使用期满时预计残值为200万元,生产运营期每年预计能获得税后净利润500万元。折旧均采用直线法计提。计算该投资项目在项目计算期内各年的现金净流量。

首先计算固定资产的折旧额:(www.xing528.com)

然后计算项目计算期:

项目计算期=建设期﹢运营期=0﹢8=8(年)

根据简化法的计算公式,将各个数值代入计算即可:

NCF0=-2 800(万元)

NCF1～7=500﹢325=825(万元)

NCF8=500﹢325﹢200=1 025(万元)

【例6．2】效能企业拟新建生产线项目,现有2个方案可供选择。

方案1:固定资产投资24 000元,使用寿命为6年,6年后无残值,每年的销售收入为14 000元,每年的付现成本为5 000元。

方案2:固定资产投资30 000元,使用寿命为6年,6年后残值为6 000元,每年的销售收入为18 000元,第1年的付现成本8 000元,后面的几年逐年增加设备维修费1 000元,且该项目需垫支运营资金6 000元。2个方案均采用直线法计提折旧,且所得税税率为25%。计算2个方案每年的现金净流量。

方案1:

年折旧额=

NCF0=-24 000(元)

NCF1～6=14 000×(1-25%)-5 000×(1-25%)﹢4 000×25%=7 750(元)

方案2:

年折旧额=

NCF0=-30 000-6 000=-36 000(元)

NCF1=18 000×(1-25%)-8 000×(1-25%)﹢4 000×25%=8 500(元)

NCF2=18 000×(1-25%)-(8 000﹢1 000)×(1-25%)﹢4 000×25%=7 750(元)

NCF3=18 000×(1-25%)-(8 000﹢2 000)×(1-25%)﹢4 000×25%=7 000(元)

NCF4=18 000×(1-25%)-(8 000﹢3 000)×(1-25%)﹢4 000×25%=6 250(元)

NCF5=18 000×(1-25%)-(8 000﹢4 000)×(1-25%)﹢4 000×25%=5 500(元)

NCF6=18 000×(1-25%)-(8 000﹢5 000)×(1-25%)﹢4 000×25%﹢6 000﹢6 000=16 750(元)

【例6．3】某公司投资固定资产项目,需要在建设起点投资340万元,建设期为1年,生产经营期为8年,第一年年末投入流动资金60万元。固定资产按直线法计提折旧,期末残值为20万元。预计运营期前4年每年可增加营业收入500万元,发生付现成本300万元;运营期后4年每年可增加营业收入700万元,发生付现成本400万元。所得税税率为30%。计算该投资项目在项目计算期内各年的现金净流量。

年折旧额=

项目计算期=建设期﹢运营期=1﹢8=9(年)

NCF0=-340(万元)

NCF1=-60(万元)

NCF2～5=500×(1-30%)-300×(1-30%)﹢40×30%=152(万元)

NCF6～8=700×(1-30%)-400×(1-30%)﹢40×30%=222(万元)

NCF9=222﹢20﹢60=302(万元)