风险偏好与对策：规避与降低风险

1)风险偏好

风险偏好是指为了实现目标,企业或个体投资者在承担风险的种类、大小等方面的基本态度。根据人们的效用函数的不同,风险的偏好可以做以下分类:

(1)风险回避者

预期收益率相同时,风险回避者都会偏好于具有低风险的资产。而对于同样风险的资产,它们则都会钟情于具有高预期收益的资产。当一项资产具有较高的预期收益率同时也承担较高的风险,而另一项资产承担较低的风险同时只能获得较低的收益率时,投资者的选择取决于他们对风险的偏好。对风险回避愿望越强烈,要求的风险收益就越高。一般来说,我们都假设投资者和企业管理者都是风险回避者。

(2)风险追求者

风险追求者主动追求风险,喜欢收益的波动胜于喜欢收益的稳定。它们选择资产的原则是:当预期收益相同时,选择风险大的,因为这会给他们带来更大的效用。

(3)风险中立者

风险中立者既不回避风险,也不主动追求风险。他们选择资产的唯一标准是预期收益的大小,而不管风险状况如何。

2)风险对策

(1)规避风险

规避风险是所有企业应首先考虑的风险对策。当资产风险所造成的损失不能由该资产可能获得的收益予以抵消时,应当改变计划,以规避风险。例如,拒绝与不守信用的厂商业务往来;放弃可能导致亏损的投资项目。

(2)降低风险

降低风险就是设法将负面风险事件的概率和后果降低。主要有两方面的含义:一是控制风险因素,减少风险的发生;二是控制风险发生的频率和降低风险损害程度。降低风险的常用方法有:对经济活动进行准确的预测;对决策进行多方案优选;及时获取政策信息;在研发新产品前进行充分的市场调研;选择有弹性的、抗风险能力强的技术方案;采用多领域、多地域、多项目、多品种的经营或投资以分散风险。

(3)转移风险

风险转移就是设法将风险结果和对风险应对的权利转移给第三方。比如,向专业性保险公司投保;采取合资、联营、增发新股、发行债券等措施实现风险共担;通过技术转让、战略联盟、业务外包等实现风险转移。(www.xing528.com)

(4)接受风险

对于企业有能力承受的风险,企业可以采取风险自担和风险自保两种。风险自担是指风险损失发生时,直接将损失摊入成本、费用或冲减利润;风险自保是指企业预留一笔风险金或随着生产经营的进行,有计划地计提资产减值准备等。

案例分析

本案例中,钱先生有4种方案可以选择,由于资金的时间价值,付款时间点不同的资金是不能直接进行比较的,需要把所有付款方式的资金折算到同一时间点进行比较决策。

为了方便比较,我们可以选择使用现值的方式进行比较,现计算每个方法各自的现值,然后再做出判断。

甲开发商的方案:

PA=35﹢10×(P/A,10%,6)=35﹢10×4.355 3=78.55(万元)

乙开发商的方案:

PA=80万元

丙开发商的方案:

PA=20×[(P/A,10%,5-1)﹢1]=20×(3.169 9﹢1)=83.40(万元)

丁开发商的方案:

PA=30×(P/A,10%,5)×(P/F,10%,4)=30×3.790 8×0.683 0=77.67(万元)

通过分析,丁开发商的方案现值最低,花钱最少,应该选择丁方案。