投资项目现金流量的构成与优化

一般而言，投资项目的现金流量包括现金流出量、现金流入量和现金净流量。对原有项目进行改造升级的新的投资项目，原有的厂房、设备、材料应以其变现价值计入该新项目的现金流量。

（一）现金流出量

一个方案的现金流出量，是指该方案引起的企业现金支出的增加额。

例如，企业增加一条生产线，通常会引起以下现金流出：

（1）增加生产线的价款。购置生产线的价款可能是一次性支出，也可能分几次支出。

（2）垫支营运资本。由于该生产线扩大了企业的生产能力，引起对流动资产需求的增加。企业需要追加的营运资本，也是购置该生产线引起的，应列入该方案的现金流出量。只有在营业终了或出售（报废)该生产线时才能收回这些资金，并用于别的目的。

（二）现金流入量

一个方案的现金流入量，是指该方案所引起的企业现金收入的增加额。

例如，企业增加一条生产线，假设不考虑所得税，通常会引起下列现金流入。

（1）营业现金流入。增加的生产线扩大了企业的生产能力，使企业销售收入增加。扣除有关的付现成本增量后的余额，是该生产线引起的一项现金流入。

营业现金流入＝销售收入-付现成本(www.xing528.com)

付现成本在这里是指需要每年支付现金的成本。成本中不需要每年支付现金的部分称为非付现成本，其中主要是折旧费，有时还包括其他摊销费用。所以，付现成本可以用成本减折旧来估计。

付现成本＝成本-折旧

营业现金流入＝销售收入-付现成本

＝销售收入-（成本-折旧)

＝利润+折旧

（2）该生产线出售（报废)时的残值收入。资产出售或报废时的残值收入，应当作为投资方案的一项现金流入。

（3）收回的营运资本。该生产线出售（报废）时，企业可以相应收回营运资本，收回的资金可以用于别处。因此，应将其作为该方案的一项现金流入。

（三）现金净流量

现金净流量是指项目引起的、一定期间现金流入量和现金流出量的差额。这里所说的“一定期间”，有时是指1年内，有时是指投资项目持续的整个年限内。流入量大于流出量时，净流量为正值；反之，净流量为负值。