疫情下航运市场：供求关系仍然驱动市场走势

面对新冠疫情的持续发展，全球航运的各个细分市场呈现出不一样的变化，例如前面提到的油轮市场和班轮市场。有必要对这两个细分市场的反弹机制做进一步探究，以发现不同应对策略对市场的影响规律。

1.油轮市场

2020年3月，受美国股市4次熔断的影响，WTI原油和布伦特原油价格指数同期双双暴跌超过30%。在此情形下，石油贸易商果断出手，低位购进大量原油。这些贸易商在签订原油采购合同的同时，租下一批超大型油轮，导致原油市场油轮运力短缺，从而BDTI上升。半个月后，由于市场上租不到船来运送原油，陆上储油设施爆满，开采出来的原油无处存放，致使美国原油期货于4月20日出现历史上的首次负值。美油5月合约盘中跌幅一度超300%，最低报－40.32美元／桶。同期因大型油轮无处卸货而形成的“海上浮舱”有114艘，包括59艘超大型油轮（VLCC）。也有一些石油贸易商利用海上浮舱储油，以期待油价翻转谋利。2020年上半年油轮运价指数（WS）平均89点，同比上升115.3%；超大型油轮日租金水平平均为82 200美元，同比上升303.7%。7月以后，BDTI再次下降到500点以下，油轮市场供大于求局面再现。

2.班轮市场(www.xing528.com)

一向习惯于采取低价竞争的班轮公司在新冠肺炎疫情这个特殊时期却表现得出人意料的自律。法国航运咨询机构Alphaliner统计表明，2020年上半年，全球十二大班轮公司中，除现代商船外，都进行了“供给侧结构性改革”，采取停航的方式削减运力，迫使托运人接受较高的运价来保证所需的舱位，由此推涨了主干航线的运价水平。再加上近期原油价格下滑带动船用燃油价格走低，进一步提高了班轮公司的盈利能力。对此，分析机构对班轮业的盈利预期也出现了反转。前面提及的Sea Intelligence修改了他们的预期，认为如果班轮业能保持目前的自律，将上半年中国出口集装箱运价指数的涨幅维持到年底，那么行业全年将盈利97亿美元，超过2019年全球班轮行业59亿美元的总利润水平；即使下半年集装箱运价指数回落至2019年同期的水平，行业也将盈利45亿美元。

无论疫情存在与否，供求关系这只“无形的手”始终支配着整个航运市场的走势。国际油轮市场的运价波动源自需求的扩大，集装箱班轮市场运价的上升则是源自供给的减少，最终都形成了局部供小于求的市场格局。从现象上看，市场表现类似，但其背后的机制却大相径庭，再进一步看，供求关系的法则始终相同。