金融机构信贷决策模型及其因素分析

在构建银行业金融机构信贷决策模型时，沿用Dewatripont and Maskin（1995）的研究思路，考虑金融机构贷款风险及收益的不确定性，分析金融机构分配货币资金的过程。根据中国金融机构的基本特点与本书研究内容，假设经济循环中存在家庭部门、工业部门与金融机构三个部门。家庭部门将部分收入所得存入金融机构并获得利息收入；金融机构聚集存款、形成信贷资源并将其分配给生产企业；工业部门由两类不同所有制属性的企业构成，即私营企业（用符号P表示）与国有企业（用符号S表示），这两类企业均从银行获得贷款，通过融资实现其投资计划，进行生产经营。

金融机构的经营主体和业务范围设定如下：

（1）为了便于分析，假设模型中的金融机构仅包括大型国有商业银行、股份制商业银行、城市商业银行等，其中大型国有商业银行居垄断地位。商业银行（用符号B表示）主要从事资金融通，实现资金分配和流转等活动。

（2）模型中，银行的业务对象主要是家庭和工业部门，即从家庭部门吸收存款（属于负债业务^[7]），并将存款有选择地借贷给工业部门（属于资产业务），获取贷款利息收入。

（3）存贷款利差构成了商业银行的盈利来源，由于模型重点分析商业银行和实体经济中生产性企业之间贷款供需关系，因此假设银行利润最大化目标等同于信贷收入最大化目标。

（4）在分配信贷资源时，商业银行会考虑企业的支付意愿、信贷风险、政府（或央行）的信贷政策等因素，在允许范围内围绕基准利率上下浮动贷款利率，并最终确定企业贷款合同利率。若企业信贷风险较高，则银行有可能倾向于提高贷款利率，反之可能倾向于降低货款利率；在政策的影响下，不排除商业银行将部分信贷资源分配给产出效率较低的企业。

（5）中国银行机构中大型国有商业银行占主导地位，其经营行为部分地受到政策性因素影响（亦有学者认为政府、国有企业与国有银行属于同一利益集团，国有企业更容易获得银行的资金支持；曹廷求，2011）；归属于中央或地方的国有企业破产风险小，且国有企业规模相对较大，可用于抵押的非流动资产比重高^[8]。从政策性倾向角度和风险回报角度两方面考虑，模型中假定商业银行对贷款风险和贷款期望收益的评价因其信贷服务对象（企业）的产权归属不同而有所差异，商业银行更倾向于向国有企业提供贷款。

根据上述描述，本书构建银行部门t期收入方程如下：

式中，分别表示银行对通过为私营或国有企业提供信贷服务而获取净收入。由于投资存在风险，银行的信贷收益也具有不确定性。因此，式中的均为期望值。

银行在做出信贷决策时，会综合评估企业历史信用记录与未来的风险水平，决定是否为企业提供信贷服务以及提供贷款的规模it与利率rt。同时，银行一般也要求企业提供实际价格为vt的抵押品来规避信贷风险，且vt占其贷款额it的比例应等于某一临界值γt，即vt=γt·it。银行在考虑贷款风险及收益的不确定性时，①若企业因经营失败而无法偿还贷款（设贷款坏账率为ηt），则银行仅能获得变卖企业提供抵押品的收入vt与贷款额it的差额（vt-it）；②若企业能够偿还贷款（设贷款好账率为1-ηt），银行收回贷款本金的同时还会赚取利息收入rt·it。因此，银行对企业提供信贷获得期望收益Et可表示为(www.xing528.com)

式（3-2）中，银行预计贷款坏账率ηt时会受到企业所有制因素的影响。由于国有企业破产风险较小，银行对国有企业坏账率的评价通常低于私营企业。但是，随着金融发展水平FDt的提高，所有制因素的影响将逐渐减弱，银行对国有企业贷款坏账率的判断将会趋于私营企业。因此，是设为一个与金融发展水平FDt有关的变量：

综上所述，银行部门收入最大化问题可表示为

设贷款利率rt是贷款规模it的函数（rt（it）），并且二者存在如下关系（销售-价格函数）：银行扩大放贷规模时，企业对贷款利率的支付意愿会有所下降，反之则支付意愿会有所上升，即

相应地，贷款利率对贷款规模的弹性εt可表示为

求解式（3-4）最优解的一阶条件：

将式（3-6）分别代入式（3-7），式（3-8）后，可得到私营与国有企业融资成本的表达式：

目前，贷款利率的浮动范围有限，故贷款利率对贷款规模的弹性较小，可近似为零，即εt≈0。则式（3-9），式（3-10）可简化为

由于融资成本部分地反映了企业融资条件，因此本书将私营与国有企业融资成本之比描述为私营与国有企业间融资约束差异，该指标体现了企业融资的相对难易程度。式（3-12）除以式（3-11）可得到的表达式：

由式（3-3）与式（3-13）可知，企业融资约束差异受到金融发展水平FDt、信贷风险评价ηt及抵押品价值占其信贷额的比例γt因素的影响。