现行国际货币体系的两大弊病和其对经济的影响

现行的国际货币体系存在着两大问题。首先是特里芬悖论，若美国国际收支持续出现逆差，必然影响美元信用，引起美元危机；若美国要保持国际收支平衡，稳定美元，则会断绝国际储备货币的来源，引起国际清偿能力的不足。其次是发行国与储备国各自的经济对于国际货币的需求不同，相互产生严重的影响，尤其是发行国的通胀与通缩，对于储备国经济的影响最为严重。2008年由美国次贷引发的金融危机，使全球经济遭受重创，2015年底开始的美联储加息，又对全球经济造成重大影响。如果可以实现国际货币多元化，则可以大幅度缓解这两个矛盾。然而，国际货币多元化却受到各个承担国际货币的国家之经济信用是否足够强大的挑战。

特里芬悖论给国际贸易带来两大严重问题，随着国际贸易数量的大幅增长或规模的大幅上升，这两大问题越来越凸显出来。第一大问题是：随着国际贸易数量的大幅增长，全球对于国际储备货币的需求量必然大幅增加，由此必然造成美元的大量流向美国境外，美国的贸易赤字或国际债务必然大幅上升，否则全球的国际贸易市场就没有足够的美元用于维持市场的正常流通。原因很简单，只有美国可以发行美元，除美国以外拥有美元的世界各国，无论把自己的产品卖给哪个国家，实际上最终都相当于自己的产品出售了给美国，唯有如此才能换到美元。也就是说只要全球的国际贸易增长，就必然会有美国的贸易赤字或国际债务随之增长，否则随之而来的，只会是美元的升值，由此才能弥补世界市场上美元的不足。

第二大问题是：美国（任何国际货币的发行国）只要以微小的成本印刷美元（国际货币），就可以购买世界上任何一个国家的人们花费了辛苦劳动生产的商品。在如今数这个字化时代，甚至不用印美钞，只要在计算机中输入几个字符，就可以做到这一切。虽然名义上美国每年的贸易逆差都在不断增加，但是这些贸易逆差已经用美元支付过了，只要世界市场流通所需美元的数量在增长，美国就可以源源不断地输出美元，换回美国所需要的各种商品。今天世界上美国发行的美元现钞约有2/3在美国境外流通，也就是说美国几乎无偿占有了价值2/3美元现钞总量的世界其他国家的商品，这还仅是现钞部分。(www.xing528.com)

2008年金融危机爆发后，美国施行量化宽松的货币政策，发行了大量美元。从2008年10月到2014年10月美联储实施了三轮量化宽松，通过购买机构债券、政府债券和支持债券等手段，总共购买了4.5万亿美元的资产。从2007年9月开始，美联储连续降息，在短短15个月内，把联邦基金利率从5.26%降到几乎为零，并维持该水平直到2015年12月，超低利率促使美元流向美国境外，尤其是利率较高的发展中国家。这相当于全世界借钱给美国，无偿地帮助美国安然渡过规模空前的金融危机。

从2008年金融危机爆发至今，全世界都在探讨如何改进当今的国际货币体系，但是一直没有能够找到一个更好的解决方案。这主要是由于：①国际货币体系必然要求国际货币具有很强大的经济体作为其信用后盾；②全球大宗商品以美元计价进一步巩固了美元作为世界货币主体的地位。如果可以减低世界市场对于国际货币的要求，如果全球大宗商品可以找到其他更好的计价单位，则可以实现国际货币多元化。