日本城镇化建设融资模式主要以财政信用为主，其城镇化建设始于20世纪。日本是目前全球第二大市政债券发行国。日本利用财政信用进行城镇化建设经历了三个阶段，第一阶段是萌芽起步阶段，第二次世界大战后，日本地方政府开始拥有通过发行债券融资的权力，日本的市政债券正是在这一时期萌芽起步的；第二阶段是快速发展期，20世纪70年代，日本市政债券进入快速发展期；第三阶段是跳跃发展期，进入20世纪90年代中期，日本市政债券出现了跳跃式增长。
日本对地方政府发行市政债券实行严格的管理制度：第一，协议审批制度。地方政府要求发行债券时，要事先向自治省申报，提出所要发展的建设项目、资金来源和需要发债的额度。自治省审查后，将各地的发债计划进行汇总，在同大藏省协商后，统一下达各地区的发债额度。自治大臣与大藏大臣审批地方政府发债的重点是当年不批准发债或限制发债的地方政府名单。第二，计划管理制度。第二次世界大战后，日本中央政府（主要由大藏省和自治省）每年都编制地方政府债务计划，主要内容包括地方政府债务发行总额、用途、各种发行方式的发债额。自治大臣在审批各地方政府的发债申请时，以该计划为依据。第三，资金用途限制。《地方公债法》规定，市政债券主要用于以下各项事业：交通、煤气、水道、住房等建设所需经费；灾害紧急事业费、灾害后生产恢复事业费和灾害救济事业费；所有地方普通税税率都高于标准税率的地方政府所从事的文教、卫生、消防及其他公共设施的建设。日本的市政债券有相关的税收减免优惠。从发行和管理制度设计来看，日本政府特别注重对市政债券的审批和用途管理。从风险规避来看，日本主要通过中央政府与地方政府协商来规避风险，尤其注重中央政府的协调作用。(www.xing528.com)
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