城镇化融资渠道及其分类

1.融资

融资从字面意思来看，就是资金融通，是指货币资金的持有者和需求者之间，直接或间接地进行资金融通的活动，是资金从盈余部门向资金匮乏部门的转移，是购买力的转移。融资有广义和狭义之分。广义的融资概念包括资金供给者和需求者之间双向互动的过程，即资金的融入和融出；狭义的融资概念只指资金需求者资金的融入以满足其资金需求，是一个单向的概念。本文所用的融资概念为狭义概念。美国经济学家Morris Copeland等人的研究成果认为：储蓄向投资转化是融资的经济实质，具体来讲，他们将社会经济部门划分为三类，即盈余部门、平衡部门、亏损部门，分别代表收入大于支出部门、收支平衡部门和入不敷出部门，这三个部门中，盈余部门一般是储蓄者即资金供给方，而亏损部门一般是投资者即资金需求方，由此，产生融资问题。

2.融资方式

融资必须借助一定的形式、手段、途径和渠道，就是融资方式。从经济学上讲，由于融资是储蓄向投资的转化，因此，融资方式指的就是储蓄想投资转化的具体形式、手段、途径或渠道，通过这些形式、手段、途径和渠道，资金从盈余部门向资金匮乏部门转化。按照不同的分类标准，融资方式的分类也不同，常见的有以下两种：

第一，按照资金来源的不同，融资可以分为内部融资和外部融资。美国经济学家John G. Gurley和Edward S. Shaw（1956）在《金融中介体和储蓄——投资过程》中认为：内源融资是投资者利用自我储蓄进行投资的过程，外源融资是投资者通过一定方式吸收经济主体的资金，再进行投资的过程。

第二，按照融资过程中是否涉及中介机构，融资可以分为直接融资和间接融资。直接融资的过程不涉及银行等中介机构，资金直接在供给方和需求方之间流动，即资金供给方直接将资金提供给资金需求方，资金的需求方提供给资金供给方有价凭证进行证明，最常见的此种有价凭证为股票、债券，所以常见的直接融资为股票融资、债券融资。间接融资与直接融资相对，融资过程涉及银行等金融机构，即资金供给方先将资金提供给银行等中介结构，再由中介机构将资金转借给资金的需求方，最常见的间接融资方式为银行借款。

不同主体可以利用的融资具体形式也不同，对企业来说，融资方式按资金来源划分，可以分为债务性融资和权益性融资，债务性融资包括银行贷款、发行债券、应付票据、应付账款等，权益性融资主要指股票融资。对于政府来说，筹集资金的来源包括税收、公共收费、举债、上级政府转移支付、公共财产收益、罚没等。

3.融资模式(www.xing528.com)

随着我国市场经济体制改革的推进，金融体制改革不断深化，金融市场、金融产品不断完善，经济活动的主体也必然适应不断变化的外界环境。无论是企业还是政府，都不会单纯依靠一种融资方式筹集资金，必须运用多种融资方式，因此产生了融资模式。融资模式是指不同融资方式的组合，它往往是以某一种或几种融资方式为主，其他融资方式为辅，形成多种融资方式相互配合共同起作用的格局。本书城镇化融资主要指以地方政府为主体的融资，因此城镇化融资模式是指地方政府在进行城镇化建设融资时所选取的融资方式的组合。

4.城镇化融资

城镇化融资是指为城镇化建设融通资金，为其发展筹集资金，以确保城镇化建设进程中获得稳定而可持续的资金支持。本书城镇化融资主要指地方政府在城镇化进程中所发生的融资。地方政府融资的概念出现于20世纪40年代后期，与财政、金融有着密切联系，并以独特的作用受到世界各国政府的重视。地方政府融资是指各级地方政府以政府信用为依托，以地方政府自身或其所属投融资机构为载体，服务于经济、社会的发展目标，通过财政、金融等融资渠道筹措资金的行为、过程和活动。

地方政府融资按照融资方式的不同，可以划分为财政拨款、债务融资、资产融资和权益融资四类。财政拨款源于各级地方政府的预算拨款收入、税收收入、上级转移支付收入；债务融资即各级地方政府或其投资公司的贷款收入、发行债券收入；资产融资即各级地方政府利用其控制的有形或无形的资产及资源进行融资筹集到资金；权益融资即各级地方政府以其投资的项目为载体，通过资本市场进行融资筹集到的资金。按照不同的资金来源，可以划分为依托信用进行融资的信用融资和依托财政进行融资的预算融资。按照不同的资金用途，可以划分为生产建设进行融资的地方政府融资和为非生产建设进行融资的地方政府融资。

我国城镇化建设资本的形成主要有国家财政性资金、国内商业及政策性银行贷款、国内资本市场、国内私人资本，以及国外金融机构贷款、国外资本市场、国外私人资本等渠道。

城镇化融资即筹集、形成、集中城镇化资金的经济活动。由于本书采用全社会固定资产投资资金来反映城镇化资金，因此城镇化融资是指全社会固定资产投资资金的筹集、形成与集中过程。吉林省城镇化融资渠道主要有国家预算内资金、国内贷款、债券、利用外资、自筹资金和其他资金等。按照沈伟基（2004）[15]对我国资金总量分类的标准，本书将吉林省城镇化融资分为财政融资、金融市场融资和外资融资三类。其中，财政融资是指国家预算内资金的融资过程，其主要是依靠政府筹集资金，它对城镇化发展的推动作用则主要依赖于区域财政收入的高低；金融市场融资是指国内贷款、债券和自筹资金的融资过程，其主要是通过金融市场筹集资金，体现的是城市内部积累的力量，它对城镇化发展的推动作用则主要依赖于区域经济水平的高低和区域金融市场的发达程度；外资融资是指利用外资的融资过程，是境外融资，体现的是区域外部力量，它对城镇化的推动作用则依赖于经济全球化的背景和区域吸引外资的能力。