农村现金支出和沪深300指数的响应函数分析

使用eviews分别导出城镇和农村模型的脉冲相应函数：

1.城市模型脉冲响应函数

图3　城镇沪深300对居民现金消费脉冲响应

图4　城镇居民现金消费对沪深300脉冲响应

由城镇模型三个变量之间的脉冲响应函数图可以看出，在当期给城镇人均现金支出增量一个标准差冲击后，从第1期到第4期沪深300指数下降浮波动，第4期后开始回调，逐渐呈现出稳定的回调趋势，第7期后逐渐平稳，呈现出中期的负相关关系。在当期给沪深300指数一个标准差冲击后，当期城镇人均现金支出增量骤降为负，从第1期到第2期回升，但依旧为负，第2期到第3期体现出短暂的正相关，之后逐渐平稳，总体呈现出短期的负相关关系。与之前VAR模型的建立及所得回归方程分析相符。

图5　农村沪深300对居民现金消费脉冲响应(www.xing528.com)

图6　农村居民现金消费对沪深300脉冲响应

2.农村模型脉冲响应函数

由农村模型三个变量之间的脉冲响应函数图可以看出，在当期给农村人均现金支出增量一个标准差冲击后，从第1期到第4期沪深300指数轻微上浮波动，第4期后开始回调呈现出稳定的回调趋势，整个过程基本是平稳的。在当期给沪深300指数一个标准差冲击后，当期城镇人均现金支出增量骤降为负，从第1期到第2期回升，但依旧为负，第2期到第4期体现出短暂的正相关，之后逐渐平稳，总体呈现出短期的负相关关系。与之前VAR模型的建立及所得回归方程分析相符。

由城镇及农村的三变量脉冲响应函数得出的结果分析与之前VAR模型的建立及所得回归方程分析相符。沪深300指数收盘价与居民人均现金消费支出体现出短期的负相关的关系，并且在城镇居民体现得较为明显。从物价角度与短期投机收入角度解释均合理。对于农村居民人均现金消费支出与沪深300指数的关系还有待考察，轻微的正相关有可能由物价水平以外的因素引起或者只是偶然性。