融资租赁：企业长期借入资金的特殊筹资方式

（一）融资租赁的概念

1.融资租赁的含义

融资租赁，又称财务租赁，是由租赁公司按照承租企业的要求融资购买设备，并在契约或合同规定的较长期限内提供给承租企业使用的信用性业务，它是现代租赁的主要类型。融资租赁集融资与融物于一身，具有借贷性质，是承租企业筹集长期借入资金的一种特殊方式。

2.融资租赁的特点

融资租赁的主要特点有：

（1）一般由承租企业向租赁公司提出正式申请，由租赁公司融资购进设备租给承租企业使用。

（2）租赁期限较长，大多数为设备耐用年限的一半以上。

（3）租赁合同比较稳定，在规定的租期内非经双方同意，任何一方不得中途解约，这有利于维护双方的利益。

（4）由承租企业负责设备的维修保养和保险，但无权自行拆卸改装。

（5）租赁期满时，按事先约定处置设备。一般有退还、续租和留购三种选择，通常由承租企业留购。

3.融资租赁的形式

按融资业务的不同特点，可细分为三种具体形式：

（1）直接租赁

直接租赁是指承租人直接向出租人租所需要的资产，并支付资金。其出租人主要是制造厂商、租赁公司，通常所说的融资租赁就是指直接租赁形式。

（2）售后租回

根据协议，制造企业先将其资产卖给租赁公司，再作为承租企业将所售资产租回使用，并按期向租赁公司支付租金。采用这种融资租赁形式，承租企业因出售资产而获得了一笔现金，同时因将其租回而保留了资产的使用权，失去了财产所有权。

（3）杠杆租赁

杠杆租赁一般涉及承租人、出租人和贷款人三方当事人。从承租人角度看，它与其他融资租赁形式并无区别，同样是按合同的规定，在租期内获得资产的使用权，按期支付租金。但对于出租人却不同，出租人只垫支购买资产所需现金的一部分（一般为20%～40%），其余部分则以该资产为担保向贷款人借款支付。因此，在这种情况下，租赁公司既是出租人又是借款人，既要收取租金又要偿还债务。这种融资租赁形式，由于租赁收益一般大于借款成本支出，出租人借款购物出租可获得财务杠杆利益，故被称为杠杆租赁。

（二）融资租赁的程序

1.选择租赁公司

企业决定采用租赁方式取得某项设备时，首先需了解各家租赁公司的经营范围、业务能力、资信情况以及与其他金融机构的关系，取得租赁公司的融资条件和租赁费率等资料，加以分析比较，择优选择。

2.办理租赁委托

企业选定租赁公司后，便可向其提出申请，办理委托。这时，承租企业需填写“租赁申请书”，说明所需设备的具体要求，同时还要向租赁公司提供财务状况文件，包括资产负债表、损益表和现金流量表等资料。

3.签订购货协议

由承租企业与租赁公司的一方或双方合作组织选定设备供应厂商，并与其进行技术和商务谈判，在此基础上签订购货协议。

4.签订租赁合同

租赁合同由承租企业与租赁公司签订。它是租赁业务的重要文件，具有法律效力。融资租赁合同的内容可分为一般条款和特殊条款两部分：

（1）一般条款

①合同说明：主要明确合同的性质，当事人身份、合同签订的日期等；②名词释义：解释合同中所使用的重要名词，以避免歧义；③租赁设备条款：详细列明设备的名称、规格型号、数量、技术性能、交货地点及使用地点等；④租赁设备交货、验收和税款、费用条款；⑤租赁期限及起租日期条款；⑥租金支付条款：规定租金的构成、支付方式和货币名称，这些内容通常以附表形式列为合同附件。

（2）特殊条款

①购货合同与租赁合同的关系；②租赁设备的产权归属；③租期中不得退租；④对出租人负责和对承租人的保障；⑤承租人违约及对出租人的补救；⑥设备的使用和保管、维修、保养责任；⑦保险条款；⑧租赁保证金和担保条款；⑨租赁期满时对设备的处理条款等。

5.办理验货与投保

承租企业收到租赁设备，要进行验收。验收合格签发交货及验收证书并提交给租赁公司，租赁公司据以向厂商支付设备价款。同时，承租公司向保险公司办理投保事宜。

6.支付租金

承租企业按合同规定的租金数额、支付方式等，向租赁公司支付租金。(www.xing528.com)

7.处理租赁期满的设备

融资租赁合同期满时，承租企业应按租赁合同规定，实行退租、续租或留购。租赁期满的设备通常以低价卖给承租企业或无偿赠送给承租企业。

（三）融资租赁租金的确定

在租赁筹资方式下，承租企业要按合同规定向租赁公司支付租金。租金的数额和支付方式对承租企业的未来财务状况具有直接影响，也是租赁筹资决策的重要依据。

1.融资租赁决定租金的因素

融资租赁每期支付租金的多少，取决于下列因素：

（1）设备的价款和租息

融资租赁的租金包括设备价款和租息两部分，其中租息又可分为租赁公司的融资成本、租赁手续费等：①设备价款是租金的主要内容，它由设备的买价、运杂费和途中保险费等构成；②融资成本是指租赁公司为购买租赁设备所筹资金的成本，即设备租赁期间的利息；③租赁手续费包括租赁公司承办租赁设备的营业费用和一定的盈利。租赁手续费的高低一般无固定标准，可由承租企业与租赁公司协商确定。

（2）租金的支付方式

租金的支付方式也影响每期租金的多少。一般而言，租金支付次数越多，每次的支付额越少。支付租金的方式有很多种类：①按支付间隔期，分为年付、半年付、季付和月付；②按在期初和期末支付，分为先付和后付；③按每次是否等额支付，分为等额支付和不等额支付。承租企业与租赁公司商定的租金支付方式，大多为后付等额年金。

2.租金的计算方法

在我国融资租赁业务中，计算租金的方法一般采用等额年金法。

等额年金法是运用年金现值的计算原理计算每期应付租金的方法。因租金有先付租金和后付租金两种支付方式，需分别说明：

（1）后付租金的计算

承租企业与租赁公司商定的租金支付方式，大多为后付等额租金，即普通年金。

（2）先付租金的计算

承租企业有时可能会与租赁公司商定，采取先付等额租金的方式支付租金。

（四）融资租赁筹资的优缺点

1.融资租赁筹资的优点

（1）筹资速度快

融资租赁集“融资”与“融物”于一身，一般要比先筹措现金后购置设备来得更快，可使企业尽快形成生产能力，有利于企业尽快占领市场，打开销路。

（2）限制条款少

如前所述，企业运用股票、债券、长期借款等筹资方式，都受相当多的资格条件限制。相比之下，租赁筹资的限制条件较少。

（3）设备淘汰风险小

当今，科学技术迅速发展，固定资产更新周期日趋缩短。企业设备陈旧过时的风险很大，利用租赁集资可减少这一风险。这是因为融资租赁的期限一般为资产使用年限的75%，不会像自己购买设备那样整个期间都承担风险，且多数租赁协议都规定由出租人承担设备陈旧过时的风险。

（4）财务风险小

租金在整个租期内分摊，不用到期归还大量本金，把到期不能偿还的风险在整个租期内分摊，可适当减少不能偿付的风险。

（5）税收负担轻

租金费用可在税前扣除，具有抵免所得税的效用。

2.融资租赁的缺点

（1）成本较高

租金总额通常要高于设备价值30%，因此，租金比借款、债券的利息高得多。

（2）负担较重

承租企业在财务困难时期，支付固定的租金也将构成一项沉重的负担。