投资项目分类：强制性投资处理方法及小规模项目案例

（一）按投资项目之间的关系分类

根据投资项目对投资决策过程的影响及项目之间的关系，我们可以将其分为以下三类：

1.独立项目

假如一个项目的接受或拒绝并不影响另一个项目的现金流量，反之亦然，则称这两个项目在经济上是独立的。例如，两条生产不同产品的生产流水线可以独立地运转而互不产生影响，那么这两个项目是相互独立的。在这种情况下，项目间不能相互取代，某一项目投资的收益和成本不会因其他项目的采纳与否而受到影响。对于相互独立的项目决策而言，若无资金总量的限制，只需评价其经济上是否可行（如净现值是否大于零），便可决定取舍，则项目可全部或部分入选；若一定时期内资金总量不足，则也存在项目选择的最优次序，但这不影响最后各项目的采纳。

2.互斥项目

如果某一个项目的未来利润由于另一个项目的接受而完全丧失，反之亦然，则称这两个项目是相互排斥的。例如，企业为生产某产品，可以购置设备，也可以租赁设备，这样两个投资方案是相互排斥的。显然，当评估多个相互排斥的投资项目时，即使每个项目本身从经济上评价都可行，也不能同时入选，只能取较优者。

3.依存项目

如果某投资项目的现金流量受另一个项目接受或拒绝的影响，则称第一个项目在经济上依存于第二个项目。对于相互依存的项目，又可分为两种情况：（1）如果一个项目的接受会提高另一个项目的获利能力，则称它们为互补项目。例如，计算机软件研制项目的采纳会增加计算机生产容量扩展项目的销售量，所以这两个项目是互补项目。（2）如果一个项目的接受会降低另一个项目的获利能力，则称它们为替代项目。例如，某企业同时开发两种功能相同、仅款式有差异的产品，一种产品进入市场显然会降低另一种产品的销售量，所以这两个开发项目属于替代项目。

（二）按投资目的分类

分析资本支出的提案不是一项无成本的工作，因为这样做可以获得收益，所以分析工作本身也是有成本的。对于某些类型的项目来说，相对详细的分析才能保证最大限度地规避风险；而对于另一些项目而言，则应使用尽量简便的方法。因此，公司通常先按照项目的不同性质和实施结果对其进行分类，然后再针对不同类型进行分析：

1.重置项目

重置项目一般又可分为两类：维持业务和降低成本。为维持业务而产生的资本性支出，主要是用于替换那些在生产盈利性产品的过程中报废或受损的设备。如果公司打算继续经营该业务，重新购买该项目是必需的，仅余的问题是：该业务是否该继续；是否仍沿用原先的制造方法。答案通常是肯定的，因此维持性的决策通常不需要过于精细的决策分析。为降低成本面产生的资本性支出，主要用于替换那些仍可用但已陈旧过时的设备，其目的是降低劳动成本，材料成本以及其他投入的成本。如某些旧设备由于技术原因比类似的新设备要耗电，重置该设备能够节省电力资源。这类决策随意选择的空间很大，通常需要进行比较详细的分析。(www.xing528.com)

2.扩张项目

扩张项目一般有两种目的：第一种在于扩展现有产品或市场。这类支出主要用于提高现有产品的产量，增加零售点或是目前市场上的分销机构。这类决策更为复杂，因为这需要对需求增长做出明确的预测，所以错误发生的可能性更大，更加需要进行详细的分析。同时，实施这类项目的决定权通常由公司高层掌握。第二种在于开发新产品或开拓新市场。这类投资用于生产新产品或扩张进入一个新的、目前尚未服务的地理区域，项目一般涉及那些有可能改变公司业务实质的战略决策，而且它们通常需要巨额的支出，而获得回报则需要延迟一段时间。对于这类项目，一套非常详尽的分析总是必不可少的，而最终的决策则通常由最高层来做出（作为公司战略计划的一部分由董事会来决定）。

3.安全、环保类项目

安全、环保类项目包括为遵守政府法规、履行劳动协议或保险条约而进行的投资。这种支出被称为强制性投资，一般为非营利项目，如何处理这类项目取决于它们的规模，小规模项目的处理类似于上述的第一类项目。

4.研究与开发

对于许多公司而言，研发费用构成了其资本支出中最大也是最重要的一部分。虽然从理论上讲，那些用于分析有形资产投资的方法也可用于分析研发支出，但是研发所带来的现金流量具有高度的不确定性，以至于无法保证标准的贴现现金流量（Discount Cash Flaw，DCF）分析的准确度。所以通常的情况是，经理们主观地对研发支出进行DCF分析，然后拨出一笔钱来投入某个或某些项目进行研究。由于研发结果的高度不确定性，以及是否继续为一个项目融资要依据该项目早期的研究效果，所以决策树分析和实物期权是常用的方法。

5.长期合同

一些公司通常与某些特定的客户签订长期提供某种产品或服务的合同。这种合同虽然不确定是否需要立即投资，但是成本和收入都在其后的若干年中逐年累积，故在签署合同之前应该进行现金流量分析。

6.其他

这一项包括了办公建筑、停车场用地、商用飞机等各类投资，适用于DCF分析，但具体贴现现金流量怎么计算则因不同公司而异。

总而言之，重置类决策只需要相对简单的计算和少量支持的文件，尤其是那些对盈利业务的维持型投资，而降低成本型和扩张现有生产线则需要更为详细的分析，尤其是涉及开发新产品或开辟新市场的决策（这通常是从属于企业的战略决策，属于企业发展过程中居于核心位置的决策内容）。