计算企业的边际资金成本及筹资突破点

边际资金成本属于增量资金成本的范畴，是指企业每增加单位资金而增加的资金成本。在企业筹资数量不断增加的情况下，资金提供者所承担的风险也在不断提高，当筹资额达到一定数量时，资金提供者将提高要求的投资报酬率，最终将导致边际资金成本的提高。边际资金成本计算的目的就是要确定引起边际资金成本变动的筹资总额突破点及边际资金成本保持不变的范围。以下举例说明边际资金成本的计算方法：

（一）确定目标资金结构

目标资金结构应该是企业的最优资金结构，即资金成本最低、企业价值最大时的资金结构。企业筹资时，应首先确定目标资金结构，并按照这一结构确定各种筹资方式的筹资数量。

（二）确定各种资金不同筹资范围的资金成本

每种筹资方式的资金成本不是一成不变的，往往是筹资数量越多，资金成本就越高。因此，在筹资时要确定不同筹资范围内的资金成本水平。

（三）计算筹资总额突破点(www.xing528.com)

筹资总额突破点是某一种或几种个别资金成本发生变化从而引起加权平均资金成本变化时的筹资总额。随着企业筹资总额的增加，每种筹资方式的筹资额也将随之增加，当筹资增加到一定量时，将引起个别资金成本和综合资金成本的变化，这时的筹资数额即为筹资总额突破点。

例如：当筹资总额达到250万元时，长期借款将达到250×20%=50万元，长期借款资金成本为5%；若筹资总额突破250万元时，长期借款将超过50万元，其资金成本提高到6%，此时，综合资金成本也会发生变化。因此，筹资总额250万元就是一个筹资总额突破点。

（四）计算边际资金成本

根据上一步骤计算出的筹资总额突破点排序，可以列出预期新增资金的范围及相应的综合资金成本。值得注意的是：此时的综合资金成本的实质就是边际资金成本，即每增加单位筹资而增加的成本。