分析可转换债券的所有者权益变动表

知识目标

①掌握所有者权益变动表的结构分析方法

②掌握所有者权益变动表的主要财务指标分析方法

技能目标

能够对企业所有者权益的变动情况做出全面的、客观的、具体的分析和评价。

项目知识结构导图(www.xing528.com)

项目引例

所有者权益分析中的难点和热点之一：可转换债券

与普通债券相比，可转换债券可以视作一种附有“转换条件”的公司债券，也就是债券持有者可以在将来某个规定的期限内按约定条件将其转换为公司普通股票的特殊债券。这种特殊的“转换”期权特性使得可转换债券得以兼具债券、股票和期权三个方面的部分特征：首先，作为一种公司债券，可转换债券同样具有确定的期限和利率；其次，通过持有人的成功转换，转换债券又可以股票的形式存在，而债券持有人通过转换由债权人变为了公司股东；最后，可转换债券还具有期权性质，即投资者拥有是否将债券转换成股票的选择权。

由于可转换债券具有多重性质，因此理论上应当将其债务和权益部分分开计量和披露，但目前通用的会计准则一般都将可转换债券记录为负债，而不确认其转换权的价值。采用这种处理方法的主要理由有两个：其一，转换特征与可转换债券的负债性质不可分离；其二，负债和转换期权价值难以分开。

案例分析 可转换债券中所包含的选择权无疑是有价值的，而现行的会计准则却将可转换债券视同不包含转换权的一般债券进行会计处理，这一简化的处理方法抹杀了可转换债券的显著特点，因此，财务报表分析人员必须关注，发行可转换债券的公司的财务报表中记录的利息费用可能低估了其真实的债务融资成本；对于即将到期的可转换债券，将转换价格与普通股现行市价相比较就能大致判断出其转换的可能性的高低；在分析公司的资本结构时，应当注意公司是否有发行在外的可转换债券，因为未来可转换债券的实际转换情况可能对公司的资本结构产生重大影响。